我们一定要买能够活下去的公司，买估值低的优秀的公司

创造价值的公司，总是少数的。从 2010 年至今，美国股市占比12.5%的650家公司，合计创造了69万亿美元的净财富，占比 87%的4540家以上的公司，它累计创造净财富为零，因此美国有大量的公司退市。这一定是一个强者恒强、优胜劣汰的过程。我们现在有很多垃圾股，有相当一批的小市值公司，他们的估值水平太高，不值那个钱，但是我们投资者给了他们太高的估值。过去中国经济10%的增长，现在经济增长5%左右了，将来可能还会更低。所以，肯定是一个分化的过程——强者恒强，优胜劣汰，此消彼长。未来可能还会面临比较长时间的调整。优秀公司是少数的。