浅谈当下*ST景峰

$*ST景峰(SZ000908)$景峰医药是一家主要产品覆盖心脑血管、骨科、抗肿瘤三大领域的中成药厂商，2019年公司由注射剂、固体制剂、原料药、其他业务构成，营收占比分别为 39.50%、22.36%、22.37%、15.78%；现如今，公司主要收入源于注射剂和固体制剂，2023年占收入比重分别为57.38%、28.16%。

8月28日，景峰医药发布《关于确定预重整投资人暨风险提示的公告》，确定以石药控股作为牵头投资人的联合体为中选重整投资人。

9月10日，中国医药行业龙头企业石药集团有限公司(1093.HK)宣布，聘任刘勇军为执行总裁、全球研发总裁，这距离刘勇军正式离开创新药企信达生物(1801.HK)刚刚过去不到20天。

9月19日晚间，港股石药集团发布公告称，将根据市场情况自本公告日期起计24个月内，在市场上回购总额最多50亿港元股份。截至9月19日收盘，石药集团总市值为556亿港元。

回望景峰的波动，显然已经远非ST景峰能否借此摆脱退市危机，实现“摘帽”可以解释。二级市场更多的期待来自石药，将创新药资产注入A股上市公司新诺威后，石药或再将收获另一家中药上市公司？甚至是，石药释放出“借A回A”的信号？（回A话题市场已传的沸沸扬扬）

景峰能否重获生机？事实上，如果说7月初ST景峰宣布增补两位石药高管为董事之时，二级市场还带有石药是否直接入主的猜测。在8月1日，ST景峰发布公开招募重整投资人的公告后，业界几乎将“石药即将入主景峰”视为确定性信息。细看ST景峰的公告，所招募的重整投资人的条件有十余条，其中能够划分门槛的主要为：控股股东应是大型医药产业集团，具有A股或港股上市公司运作经验，且年营业额在300亿元人民币以上；意向投资人需在报名时明确其有意向通过参与重整投资取得景峰医药控制权；通过初步筛选的合格意向投资人应当在2024年8月15日前（含当日）缴纳2000万元人民币尽调保证金（根据周末的风险提示内容，石药控股已缴纳并递交重整方案）；暂且不看其余条款，仅“A股或港股年收入300亿元以上”这一条其实就已经将大部分药企拦在门槛之外，几乎仅有石药、复星、华东、远大、广药、云南白药等几家头部大药企符合条件。再结合石药两位高管“空降”的信息，有二级市场投资人调侃，ST景峰的公告就差点明确定石药集团了。值得一提的是，条款中“明确其有意向通过参与重整投资取得景峰医药控制权”也暗示出，石药最终并不会以投资的方式参与，而是直接实现将景峰医药收入麾下。当然，就像曾经的康美在广药入主后，逐渐摆脱财务危机，回归盈利，景峰医药也被期待在新实控人手中被重新盘活。尽管经历一轮业绩变脸和债务危机洗礼后，景峰医药已经深陷泥潭，但从底盘来看，曾培育出十亿级大品种的资质仍未丢失。

监管这事对景峰来说无疑是说不过去的，（当然，这和短期博弈资金的频繁参与有关）这次监管期限到节后开市第一天，（假期里随时会发布相关重整的消息，利好利空不得而知，但是，监管最后一天恰恰是国庆开市前一天，感觉隐隐蕴含着什么事情需要压着不被公开，哈哈，纯属个人YY）

不管景峰将来是否被借壳上市或者注入资产，至少有一条目前是很明确：企业价值（长城、常德花费那么多精力，他们功不唐捐）相信一切将随着四季度时间临近，公司必将慢慢晴朗起来

目前持有4成仓位（五次加仓下来，随着近期被摁地板，利润也快被打回原点）