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上周关键词：【美联储降息】
>>市场回顾
上周债市分化，利率债走强，信用债偏弱。事件方面，美联储降息落地，中国维持政策利率不变，但国内降息落空并未阻碍长端利率继续下行；此外一线城市新的房地产政策酝酿推出，但未对债市构成明显影响。
而从具体券种表现来看：利率债方面，长端强势，10年国债本周盘中最低至2.02%，30年国债创新低至2.15%。信用债方面，税期资金面偏紧，信用债流动性仍然偏弱，收益率略有抬升。
>>热点复盘
（1）美联储降息落地
美国联邦储备委员会当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。本次为美联储近4年来首次降息，降幅50BP在历史上是较大幅度，点阵图偏鸽暗示年内仍将降息50BP。美联储主席鲍威尔搭配偏鹰表述，表示美联储没有预设政策路径，将逐次召开会议来做出后续决策。
市场普遍认为，国内债券资产直接受益于中美利差收窄带来的货币政策空间打开，主要分歧点在于增量政策落地节奏。
图：美联储点阵图
数据来源：FED
（2）LPR维持不变
9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均与前一期持平。美联储降息落地且降幅略超预期后，市场对国内本周降息的预期有所抬升，但降息落空并未对市场产生利空，投资者对年内降息落地预期仍然较强，长端利率短暂横盘后反而率先继续下行。
#9月LPR按兵不动！如何解读？# #美联储降息50基点，市场影响几何？#
仅做讨论区投放：$东海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|020586)$$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$$东海鑫兴30天持有债券C(OTCFUND|021825)$
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