汇鑫富投 - 英伟达因人工智能（AI）获益匪浅，凭借其在AI芯片领域的领先地位，公司实现了营收和利润的三位数增长，股价一度从2022年低点上涨了1000%。尽管英伟达将在AI芯片领域继续保持主导地位，但由于其高估值和竞争加剧，投资者开始质疑其短期内的增长空间。因此，部分投资者将目光转向了高通（Qualcomm, NASDAQ: QCOM）。
在关注AI服务器的同时，许多人忽略了智能手机在AI技术应用中的重要性。大多数用户都会使用智能手机作为主要的AI接口，随着5G升级周期的结束，市场对高通的关注有所减弱。幸运的是，高通正在推动AI领域的下一个升级周期，推出了支持AI的骁龙8 Gen 3芯片，使苹果发布了首款支持AI的iPhone。
根据汇鑫富投分析师分析的估算，AI芯片市场到2032年的年复合增长率为38%。在5G周期结束之前，高通在2022财年实现了39%的营收增长，尽管随后一年下降了19%。如果行业进入新的升级周期，这种增长有望回归。此外，高通通过持续专利创新，保持了在智能手机芯片组市场的领先地位。即便是苹果这样的巨头，也无法轻易摆脱对高通的依赖。尽管苹果曾试图放弃高通，但双方已将专利许可协议延长至2027年，进一步证明了高通的重要性。
高通并不仅仅依赖智能手机市场来推动增长。几年前，它就开始拓展物联网和汽车领域。在2024财年第三季度，这两大业务占到了公司收入的27%。其中，汽车业务收入增长了87%，展现了高通在新兴市场的巨大潜力。
据汇鑫富投报道，目前高通的迹象表明，新一轮的升级周期已经启动。2024财年前三季度，公司实现收入290亿美元，同比增长不到6%，但第三季度的单季增长率达到了11%。此外，公司控制成本增长，仅增加了2%，并从投资中获得了7.68亿美元的收益，推动净利润同比增长26%，达到72亿美元。尽管行业经历了一轮抛售，高通股票在过去一年中仍上涨了近55%。其市盈率仅为22，远低于其他大型半导体公司，随着收入增长回升，未来这一估值将更具吸引力。
汇鑫富投分析师指出，英伟达的股价已经大幅超越其增长预期，而其他AI半导体公司正逐渐凸显，其中之一就是高通。凭借其在智能手机芯片市场的创新，以及AI技术的整合，高通将受益于即将到来的新一轮升级周期。同时，其在汽车等新业务的拓展，进一步增强了未来的增长潜力。
总之，较低的市盈率，加上AI智能手机的推动，高通正成为值得投资的目标。
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