上周（20240918-20240920），权益市场稍有企稳，各主要指数小幅收涨，沪指守护2700点整数关口。市场风险偏好保持低位，日均成交额小幅回升。风格上价值明显占优，科技板块持续承压。行业上高股息和地产链有所表现，家电维持强势，地产出现反弹，煤炭、有色等资源品也企稳回升，消费、医药、新能源、电子等机构重仓板块集体承压。国内基本面趋势未稳，8月份各项数据来看，国内经济金融数据整体疲软，全年增长压力加大。海外方面，美联储议息会议超预期降息50BP，正式进入降息周期，并对市场释放出引导软着陆的预期，美国房地产和制造业库存周期对降息的反应将成为后续影响美国通胀和就业的关键变量，从而影响美联储的降息路径。
展望后市，在高频经济数据未明显回暖且市场流动性持续走弱的背景下，本轮市场磨底行情或将持续，而随着首批A500ETF的提前结募，叠加稳定资金近期托底力量的增强，市场有望迎来难得的增量资金，有望使得底部形态更加坚实。美联储开启降息周期前后，港股已经出现了明显走强的迹象，说明外资的回流最直接收益标的仍是港股市场，且港股上市公司不论是高股息央国企类还是科技互联网类，其在估值上相比A股仍具有比较优势，或将成为保险等长线资金的首选。风险资产近期博弈的核心仍然是是否相信美联储释放的经济软着陆预期，目前来看大宗出现反弹，黄金也同步上涨，资金在暂时相信软着陆叙事的同时也对美元信用对冲保持了一定的配置。A股方面在M1加速下行未看到改善以及国庆长假临近的影响下，资金的交投意愿相对清淡，市场估值相对便宜但缺乏启动条件，仍要保持更多耐心。
数据来源：wind
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