据国家统计局数据显示，2023年国内卷烟产量为24427.5亿支，同比增长仅为0.44%。今年1-8月全国卷烟产量17714.5亿支，同比增长幅度也只有1.9%。
事实上自2014年后，我国卷烟产量逐年下滑，虽然近些年在稳步增长，但至今都没有恢复到2014年水平。最明显的表现就是吸烟率的下降。2022年国内成人吸烟率为24.1%，相比2010年下降了14.2%。
吸烟的人少了，华宝股份烟草香精业务自然难有起色。不过在传统卷烟市场萎靡之际，近两年电子烟市场却迎来了爆发。2021年国内电子烟出口金额1383亿元，同比增长180%。这无疑给华宝股份的香精生意提供了一条全新赛道。
然而值得担忧的是，虽然电子烟前景广阔，但市场以海外出口为主。尤其受政策影响，国内电子烟市场充满了不确定性。华宝股份在电子烟赛道寻找增量空间确实可行，但尚需时间。想要摆脱目前的业绩困境，华宝股份需要在广阔的香精赛道中另辟赛道，但很显然这并不容易。
产业调整，布局海外任重道远
香精、香料自古以来就被应用于美食、化妆等领域。包括现在，食品饮料依旧是香精赛道的最大细分市场。据头豹研究院数据显示，2022年国内食用香精应用场景中，食品行业占比为63.4%，其次是日化赛道，占比17.5%，而烟草领域占比仅为15.5%。
所以华宝股份想要拯救业绩，无非就是向食品、日化领域进军。尤其消费升级之下，多元化的需求令食用香精焕发着崭新的商机。事实上，近三年华宝股份确实在进行产业结构调整，并且转型效果初见成效。
2023年其食品配料业务营收4.15亿元，相比2020年增长了近6倍。营收占比也从2020年的3.32%上涨至27.98%，已经成为华宝股份不可或缺的产业支柱。只是想要把食品配料这条新曲线做好，华宝股份同样面临着诸多困难。
我国虽然是全球最大的香料香精生产国，但香精市场依旧是海外品牌的天下。目前奇华顿、德之馨、芬美意和IFF四大香精公司占据了全球六成的市场份额。
值得注意的是，这四家公司均已在国内投资建厂，剑指中国市场。当然和这些海外巨头相比，华宝股份在本土化方面有一定优势。不过国内的新和成、百润股份等企业在香精市场实力也不容忽视，华宝股份想要把香精业务延展到食品、日化领域并不容易。
例如今年上半年其食品配料业务就出现了10.92%下滑。尽管其日用香精业务出现了17.15%的增长，但该项业务营收规模近三年一直徘徊在1亿元左右，增长空间并不大。实际上目前华宝股份转型所面临的难题只有两个：产品和渠道。
可以看到自烟草香精业务下滑后，华宝股份加大了研发力度。研发占比由2018年的6.9%上涨至2023年的9.02%。在今年的业绩说明会上，华宝股份表示将继续进军甜味、咸味香精领域，并会根据客户需求做好定制产品的研发创新。
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