一、 市场回顾
上周总体看，A股市场震荡反弹，沪深300周表现相对占优。红利周表现不错，AI、白酒也反弹不少，或许是受前期下跌较多叠加美联储降息后的风险偏好改善影响。新能源周表现较弱，或许源于供给端的担忧较大。
二、下阶段A股策略
国内经济基本面修复预期偏弱，或可先立足防守优先，观察风险偏好是否有阶段性边际改善，关注维稳资金买入情况。8月经济数据和金融数据显示经济基本面仍然偏弱，地产的高频数据仍在体现当前经济基本面的修复压力，需要政策端的进一步发力。当前A股风险偏好较弱，市场增量资金较缺乏，市场成交额整体较低，交投情绪不高。市场出清仍在继续，或可仍可先立足防守。或可观察美联储超预期降息后，权益市场风险偏好是否有阶段性边际改善，若有改善或可迎来阶段性反弹。国家队等机构资金买入情况或仍可重点关注。当前若基于赔率（潜在收益率的空间）进行A股的中长期布局，考虑机构主力资金或仍偏好买入沪深300ETF，不妨多考虑沪深300指数及指数增强产品的阶段性投资性价比。（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）。
三、下阶段影响股市的因素
1、国内宏观：
1-8 月全国一般公共预算收入同比下降，一般公共预算支出同比增长，体现财政赤字压力。1-8 月全国一般公共预算收入14.78万亿，同比下降2.6%；全国一般公共预算支出17.39万亿，同比增长1.5%。1-8月公共财政收入完成度为66%、低于过去5年均值水平70.6%。分税种来看：1-8月，国内消费税同比+4.2%，拉动财政收入0.3pct，是主要贡献，主要与烟、酒、油等消费品增长较多有关；国内增值税、企业所得税、个人所得税分别同比-4.9%、-5%、-5.2%，合计拖累财政收入3pct，但累计降幅均较上月有所收窄，主要是去年缓税入库抬高基数、减税政策翘尾减收等特殊影响逐步减弱；地产类各税种累计同比持平在0%、较上月回落1.4pct，主要是房产税、耕地占用税增速较高（分别为20.1%、22.3%），而主要在地产买卖、转让过程中收取的契税、土地增值税累计同比降幅仍在扩大，地产对财政收入的影响作用仍在持续。
2、国内流动性：
A股微观流动性紧平衡。今年以来IPO和产业资本减持放缓，但是二级市场面临投资者信心问题，从资金角度看，今年以来外资、基民流出A股较多，国家队资金等流入ETF基金是A股最大的增量来源。
国内未跟随美联储节奏，9月LPR利率未变。
3、海外宏观：
美联储超预期降息50BP，更关心就业而非通胀。9月FOMC会议美联储超预期降息50BP，将年末失业率预测值从6月的4.0%上调至4.4%，将核心PCE从6月的2.8%下修至2.6%，将长期率上修至2.9%。从官方声明看，美联储这次降息更多是处于对就业的担忧，对就业形势的判断由“趋缓”变成了“已放缓”，同时委员会坚定致力于“通胀率恢复到2%的目标”改为“支持充分就业并将通胀率恢复到2%的目标”。在发布会上，鲍威尔发言偏鹰派，可能是担忧市场对50BP幅度降息解读为美联储担忧经济衰退。从近期美国经济数据看，8月核心通胀反弹，薪资增速反弹、就业情况改善，零售超预期、地产连回暖、服务业PMI保持大幅扩张，工业生产超预期修复，这些都难以支撑美联储大幅降息的紧迫性。然而，若从政策角度看，美联储降息50BP或者更多都没有错。当前美联储超预期降息50PB，叠加财政政策转向宽松为经济保驾护航，未来美国经济有望实现软着陆，在此背景下选情或将利于民主党。
数据来源：Wind，海富通基金，截至2024/9/23日数据
注：市场预期指wind一致市场预期。偏股基金指Wind偏股混合型基金指数（885001.WI），红利指中证红利指数（000922.CSI），AI指万得人工智能指数（884201.WI），白酒指万得白酒指数（884705.WI），新能源指万得新能源指数（884035.WI）
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
本文作者可以追加内容哦 !
