$易瑞生物(SZ300942)$  易瑞生物储藏财富管理深度剖析

易瑞生物，总股本达4.009亿，拥有389名员工。2023年，公司实现营收2.541亿，尽管遭遇断崖式下降，但仍保持68.64%的高毛利率，然而净利率却滑落至-1.88%。至2024年中报，净资产收益率为-0.18%，负债率为39.12%，负债总额5.076亿，质押比例达21.08%。自2016年起，其净资产收益率波动显著，依次为53.71%、45.19%、48.86%、19.62%、12.32%、29.41%、8.77%及-21.22%，显示出经营波动性。此外，机构调研活动异常频繁。

值得注意的是，非控股股东深圳易凯瑞管理咨询合伙企业（有限合伙）计划自2024年7月5日至10月4日期间减持不超过73.58万股，占总股本的0.18%。

公司业务聚焦于快速检测技术，主要分为三大板块：食品安全快速检测业务（涵盖试剂、仪器及相关服务）、体外诊断快速检测（POCT）业务（包括试剂与仪器）以及动物诊断业务（主要为诊断试剂）。从收入构成来看，食品安全快速检测试剂占比83.19%，仪器占比15.55%，其他补充业务仅占1.26%。

在知识产权方面，易瑞生物拥有169项专利。控股股东持股比例介于39.30%至49.18%之间。员工方面，人均薪酬高达27.46万元，尽管员工总数特别是生产人员和技术人员大幅减少，人均薪酬却持续增长，人均创收也保持稳步增长态势，但人均创利能力却急剧下降。具体而言，生产人员占比25.19%，销售人员占比29.82%，研发人员占比26.74%，高级人才占比9.77%。

综上所述，易瑞生物在行业内估值显著偏高。

市销率数据依次为44.19倍、33.32倍、48.78倍、31.88倍、42.99倍、7.86倍、18.76倍及9.21倍，显示出股价即便下跌90%后仍然高昂。公司上市之初，似乎一次性榨取了未来百年的预期利润，对于这一状况，我们应向何方追究责任？

从人均员工总市值来看，数字分别为3237万、1377万、2736万、1015万、1654万及541万，当前市值依旧偏高。

股民与基民，实质上是上市公司在资本市场的直接客户。然而，当真实价值仅1元的东西被以19元至49元的高价兜售给二级市场的金融消费者时，这种无底线的行为与抢劫何异？

桐荔，记于2024年9月23日。