在紫金矿业入股消息的刺激下，9月23日，龙高股份开盘涨停。前一日晚间，该公司公告，其控股股东龙岩投资发展集团、持股5%以上股东龙岩文旅汇金集团拟通过协议转让部分公司股份的方式，向战略投资者紫金矿业转让其首次公开发行股票前持有的3296万股。股份受让主体为紫金矿业全资子公司紫金矿业集团南方投资有限公司。根据相关约定，闽西兴杭国有资产投资经营有限公司拟将其持有的公司288万股，转让给紫金南方投资公司。上述股权转让完成后，紫金南方投资公司将持有龙高股份合计20%的股权，并承诺未来六个月内不减持所持股份。
在此之前，龙高股份股价已经有所异动。9月18日，龙高股份涨停；9月20日，公司再次大涨6.78%。当周，公司股价由14.5元附近升至17.5元左右，累计涨幅达到19.32%。反观公司基本面，股价上涨期间却无显著利好消息。仅有的一份半年度权益分派实施公告，还是在9月20日收盘后发布的。从资金流向来看，18日龙虎榜数据显示，当日买卖龙高股份的席位出现多家营业部游资席位，包括中信证券东阳吴宁西路营业部、中泰证券常州惠国路营业部等。对此有部分市场观点认为，龙高股份的股价异动是受到了近期国企改革概念的影响。
目前，该公司第一大股东为持股60.04%的龙岩投资发展集团，实际控制人为福建省龙岩国资委。紫金矿业的控股股东为闽西兴杭国有资产投资经营有限公司，即龙高股份的第三大股东。紫金矿业实控人为龙岩市上杭县财政局，上杭县又是龙岩市的下辖县。不难看出，龙高股份与紫金矿业两家公司股权方面存在一定关联关系。
龙高股份虽然上市已有三年时间，但整体国资持股比例依旧较高。截至今年6月末，该公司前三大股东均为福建当地国资，合计持股比例超过73%。对于此次战略投资，龙高股份亦指出“为引入认可公司内在价值和看好未来发展的战略投资者、优化股权结构、推动上市公司战略发展”。上述背景下，同属龙岩国资旗下、实力强劲的紫金矿业，成为其战略投资者就变得顺理成章。
对于紫金矿业而言，战略投资龙高股份的风险也相对可控。首先，龙高股份作为细分领域的头部企业，公司规模虽然不大，但是近几年经营趋势十分稳定。目前，该公司并表业务以高岭土原矿、综合利用（瓷石、高硅石）和高岭土精矿为主，高岭土开采加工业务营收占比保持在99%以上，营收全部来自于国内市场，公司属于较为典型的“一体化”企业。而自2017年以来，该公司高岭土开采加工业务毛利率始终保持在62%以上，同期毛利率波动幅度不超过7个百分点，这从侧面也反映出了其经营的稳定性较强。从公司经营业绩来看，自2021年上市后，龙高股份利润率有小幅下降，但是凭借其营收规模的增加，公司利润规模较上市前亦有一定提升。其次，作为后续的持股主体，紫金南方投资公司至今成立已经20年，并成为了紫金矿业旗下重要的投资平台。根据工商信息，该公司经营范围包括矿山、水电、交通基础设施的投资。截至目前，紫金南方投资公司除了投资多家福建当地企业外，还包括四川平武中金矿业有限公司、洛阳坤宇矿业有限公司、新疆哈巴河阿舍勒铜业等多家省外企业。另据公告，此次紫金南方投资公司获取的龙高股份价格为14.93元/股（公告日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值），按照总计3584万股的受让股份规模计算，此次战略投资的总金额为5.35亿元。相较于紫金矿业的体量、历史投资项目来看，该笔规模并不算太大。而截至9月23日收盘，龙高股份保持涨停，股价达到19.23元。相当于目前紫金南方投资公司已经取得了近30%的浮盈这也可以为后者提供更高的安全边际更为重要的是上半年募投项目建成投产后龙高股份后续存在较强的外延式并购预期“上市以来公司已形成以投资部主导各部门协同配合的对外拓展模式在全国范围内积极拓展高岭土及其他非金属矿资源类项目”龙高股份定期报告指出数据显示2023年该公司共收集项目信息129个深入考察项目34个，并重点跟踪项目12个。
紫金矿业此次战略投资龙高股份，不仅优化了后者的股权结构，还为龙高股份带来了更多的发展机会和资源。紫金矿业作为国内知名的大型矿业公司，其丰富的行业经验和资源网络将有助于龙高股份在高岭土及其他非金属矿资源领域的进一步发展。此外，紫金矿业的投资也将增强市场对龙高股份未来发展的信心，有望吸引更多的投资者关注和投资。
对于龙高股份而言，此次战略投资是一个重要的里程碑，标志着公司在资本市场的地位和影响力得到了提升。同时，这也是公司发展战略的一部分，通过引入战略投资者来优化股权结构，推动公司的长期发展。随着紫金矿业的加入，龙高股份有望在未来实现更快的增长和发展，为股东创造更大的价值。
综上所述，紫金矿业战略投资龙高股份是一个双赢的合作，不仅有助于龙高股份优化股权结构和推动战略发展，也为紫金矿业提供了一个新的投资机会和增长点。未来，随着两家公司合作的深入，预计将在各自的领域实现更多的突破和发展。
$紫金矿业(SH601899)$
$龙高股份(SH605086)$
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