随着牧原股份和温氏股份率先向低成本养猪进发之后，猪企正式进入龙头引领的行业新范式时代。与此同时，整个养猪板块的投资逻辑也发生了巨大的变化！
本轮猪周期猪企资产负债表压力达到历史较高位，历史首次出现1年内三家上市猪企被标记为ST，这也意味着在当前猪周期波动加大、长度缩短的背景下，低成本养猪、生猪出栏稳定且资产负债表稳健的头部养猪龙头有望在接下来新的周期中最大程度受益。
首先，从短期看待猪周期，猪价在未来一段时间内会继续保持高位震荡格局。优于本轮生猪供给端受制于负债压力，整个行业补栏预期相比较谨慎，叠加短期库存压制有限，所以2H24较高猪价具备支撑，而2025年头部猪企龙头有望继续获取不错的利润，修缮自身资产负债表。
其次，从长期看待猪周期，猪周期或现波动率加大、长度缩短。出现这一原因的主因是在，行业大量固定资产沉淀，二育、压栏、肥转母等短期博弈行为占比提升且频率增大，叠加期货预期引导，未来猪周期仍或保持较大波动频率，但波动频率低于2021-2023年间强度。
在这种博弈日渐激烈的环境下，猪价波动率的加大，猪企更容易面临“猪价下行+负债率提升”的压力测试，小猪企抵御行业波动的能力持续弱于头部优质猪企，带来的直接结果就是小猪企成长窗口逐渐关闭，而低成本养猪、生猪出栏稳定且资产负债表稳健的头部养猪龙头的稀缺性势必更加凸显其稀缺性。
所以，在后续对猪企的布局中，更是要以头部优质猪企为主才更适应当下养猪新范式的新周期。我这边一直是通过$畜牧养殖ETF(SH516670)$来集中部署头部上市猪企的，虽然目前市场相对低迷，但随着今天一揽子利好政策的暴力出台，上证指数更是直上2800点，相信离头部猪企的大反弹亦不远矣。
$上证指数(SH000001)$$牧原股份(SZ002714)$
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