煤炭大涨，能追吗？！

大家好，我是国联煤炭的基金经理陈薪羽。近期，一系列经济数据与市场动态为我们揭示了当前经济恢复的真实面貌，并预示着在降息周期下，煤炭等红利资产或将重新焕发吸引力。以下是我基于最新数据的分析和展望，希望能为您的投资决策提供参考。$国联中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|016814)$

一、电力数据强劲，煤炭日耗高企，经济恢复或超预期

根据国家能源局发布的最新数据，8月份全社会用电量达到9649亿千瓦时，同比增长8.9%，这一增速远超市场预期，彰显了经济活动的强劲恢复力。尽管高温天气是部分原因，但即便剔除这一因素，用电量增速依然保持在6.6%的高位，显示出经济内生增长动力的增强。

在8月水电边际走弱，火电需求立马恢复，从7月的负增长逆转为增长3.7%，头部央企的发电量更是同比增长15%，远超前期水平。这一系列数据表明，尽管面临能源结构转型的挑战，煤炭作为能源基础保障的地位依然稳固，其需求在经济活动中持续发挥重要作用。

二、降息周期开启，红利资产吸引力凸显

与此同时，全球金融市场正迎来降息潮。美国已正式开启降息周期，而国内长端利率也持续下降，10年期国债利率已回落至2.04%附近。这一背景下，资金对于业绩确定性强、股息率高的资产展现出浓厚兴趣。

回顾煤炭板块，进入9月初，煤炭板块继续大幅杀跌，主要是资金担心市场下行风险，绝对收益的资金也开始对红利龙头企业进行获利了结。尽管近期经历了两个多月的调整，但核心企业的基本面依然稳健。随着降息周期的深入，煤炭企业的股息率优势更加突出，部分龙头企业的股息率已接近6%，且纷纷提高分红比例，以回馈投资者。在资本开支减少、分红比例提升的双重作用下，煤炭板块的投资价值进一步凸显。

三、展望未来，把握降息周期下煤炭板块的投资机会

在当前经济恢复与降息周期并行的背景下，我们认为业绩确定性强、股息率高的煤炭板块值得重点关注。虽然市场短期波动难以避免，但长期来看，煤炭作为能源基础保障的地位不会改变，其需求将随着经济的持续增长而保持稳定。

作为基金经理，我将继续密切关注市场动态和企业基本面变化，精选优质煤炭股进行布局。我们相信，在降息周期的助力下，煤炭板块有望迎来新一轮的上涨行情。

【风险提示】国联煤炭属于R4-中高风险等级，适合C4及以上评级投资者。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。#炒股日记#