一、经济发展达预期
1、1—6月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，6月份，社会消费品零售总额同比增长2.0%。
2、1—6月份，全国固定资产投资同比增长3.9%，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.21%。
3、1—6月份，全国房地产开发投资同比下降10.1%。
4、1—6月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，
5、6月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长3.6%，增速由负转正。1—6月份，规上工业原煤产量22.7亿吨，同比下降1.7%。进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%。
6、规上工业电力生产保持稳定。6月份，规上工业发电量7685亿千瓦时，同比增长2.3%，1—6月份，规上工业发电量44354亿千瓦时，同比增长5.2%。
上半年国内生产总值 616836 亿元，同比增长 5.0%,达到年初制定的全年经济增长目标。
二、境外股市走势远强于国内股市
欧美股市以及周边国家股市走势远强于国内股市，对我国股市形成的压力已经越来越大，振兴国内股市的呼声越来越高。随着经济平稳恢复、 企业盈利不断修复叠加资本市场相关政策效能释放， 大盘或在筑底过程中，渐进向上修复是主基调。
三、时间、空间都构成股市变盘的条件
1、以上证综合指数为例，1990年至2007-11-12上证指数达到6124点，历经18年时间；2007年高点后一直下行，至2015-7-1上证指数恢复到4317点，历经近8年时间；然后下行，2021-2-18恢复到3731点，随后下行，2024-2-1最低探底至2635点，2024-5-20恢复到3174点，后2024-7-9下探至2904点。至上周五收盘恢复至2982点。
2、资金入市迹象明显。本周（7月15日至7月19日），股票型ETF持续获得大资金流入，本周净流入规模突破750亿元，增幅超过上周的7倍。多只头部宽基ETF带头“吸金”，规模前五大宽基ETF本周合计净流入近700亿元。
值得注意的是，7月19日，多只宽基ETF成交额显著放量，创下了今年2月7日A股市场反弹以来的新高。例如，7月19日华泰柏瑞沪深300ETF的当日成交额高达113.68亿元，刷新了2月7日以来的单日成交额新高。
截至7月19日，沪深300指数迎来“九连阳”，在向市场传递积极信号的同时，有效提振市场情绪。
展望下一阶段，宏观政策层面明确把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，强化政策统筹，充分发挥货币政策效能，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
4、20届三中全会召开，对经济发展给出了稳健的方向和决策。重点部署经济、科技、教育、民生等各领域改革任务，望激发全社会内生动力和创新活力。本届三中全会有望通过改革预期提振，从中长期维度树立基本面信心。产业层面新质生产力是本次改革亮点之一，以高水平科技自立自强为主线，市场层面重点关注中高端制造及科技制造投资机会。市场预期偏好。
沪指3000点下方 公募社保等多路机构 逢低进场加仓。中央汇金大举增持ETF同时，公募基金、保险资金、社保基金、企业年金等机构也在持续进场加仓A股。其中，公募基金今年前5月新增规模达3.64万亿元。今年以来，公募基金规模频创历史新高，先后跨越了29万亿元、30万亿元、31万亿元。中国基金业协会最新数据显示，截至5月底，公募基金资产净值合计31.24万亿元，较2023年末的27.6万亿元增加3.64万亿元。其中，股票型基金规模从2.834万亿元增加到3.14万亿元，5个月增加了3100亿元，较去年底增长10.95%。
国际投资者正以高涨的热情，参与中国债券市场。国家外汇管理局7月19日发布数据显示，2024年上半年，外资配置人民币债券规模较高，上半年外资净增持境内债券接近800亿美元，为历史同期次高值。此外，人民银行上海总部数据显示，境外投资者已连续10个月增持中国债券。
公募基金二季报刚刚曝光，被誉为“国家队”的中央汇金继续出手，二季度大举申购沪深300ETF等多只“巨无霸”ETF。
7月18日，易方达、华泰柏瑞、华夏、嘉实、南方等多家大型基金公司披露旗下基金二季报，中央汇金二季度在ETF上的投资动向也随之浮出水面。二季报显示，中央汇金二季度分别增持28.83亿份易方达沪深300ETF、30.51亿份华泰柏瑞沪深300ETF、12.58亿份嘉实沪深300ETF、10.51亿份华夏沪深300ETF、5.64亿份华夏上证50ETF、8.33亿份南方中证500ETF。
按照二季度交易均价估算，中央汇金二季度增持金额超过300亿元。截至二季度末，中央汇金持有规模前五大宽基ETF的合计金额达4334.50亿元。
据记者统计，今年上半年，中央汇金增持规模前五大宽基ETF的合计金额达3327亿元。其中，买入华夏沪深300ETF的总耗资额约600亿元，买入华泰柏瑞沪深300ETF的总耗资额约997亿元，买入嘉实沪深300ETF的总耗资额约580亿元，买入易方达沪深300ETF的总耗资额约780亿元，买入华夏上证50ETF的总耗资额约370亿元。
值得注意的是，“国家队”大手笔增持ETF仍在持续。连日来，沪深股市震荡调整，多只沪深300ETF基金持续放量，“国家队”出手护盘迹象明显。7月19日，华泰柏瑞沪深300ETF成交额成交超113亿元，易方达沪深300ETF成交超75亿元，华夏沪深300ETF成交超50亿元，嘉实沪深300ETF成交超50亿元，以上四只ETF的成交额约289亿元。
此前的7月17日，四只沪深300ETF成交额均创下3月5日以来天量，合计成交额234.62亿元。
5、三季度进入中报业绩披露期与政策关键窗口期，市场将受到上市公司业绩与改革力度预期的共振影响，可能更多呈现震荡行情。中期来看，随着中国经济迎来新一轮盈利周期、中美经济周期错位进入下半场等利好因素出现，A股市场的估值具有吸引力，性价比凸显，配置机会大于风险。
6、时间、空间都已经处于需要选择的时机，向下已经不符合发展的要求了，大众股民思涨的心情已经压抑很久了。融资融券业务暂停，呼吁停止量化交易的声音已经很大，相信管理层不会不理（民心不可违）。所以，大盘选择向上应是主基调。下半年走出逐步恢复行情已经是大概率事件，至于恢复空间，不好预测，应该在3300-3600之间。
四、对东方园林的一点判断
1、重整已经在路上，招募投资人截止日7月24日，明确下来应该在8月24日之后某一个时间点。事实上这个已经不重要了。重整方案通过法院审核才是关键，预计要到10月以后。可以明确的是重整成功是毫无悬念的事。
2、应收款回收已经启动，完成诉讼的金额约10亿左右，2022-2023完成的项目结算也应该逐步开始。计提带来的压力将逐步释放。3、与境外（沙特等）国家合作事宜正在有序推进，也是基本确立的事。2024-2030年公司大的项目已经有了。国内朝阳区生态治理项目、健康城市建设、新能源等已经启动。园林后期发展会比较顺利，经营状况改善，是已经确定的事。
4、重整后公司管理会发生翻天覆地的变化。管理出效益，管理很重要。这一点点到为止，不便多加评论。
基于上述分析，下阶段应该坚持在反复中寻求低吸的机会，持股待涨。在平台附近实施高抛低吸，降低成本。长期持有，可能会有一个良好的收益预期。
风险方面，出现我们无法预计的结果，重整失败。一旦股价跌至1.10元，需要果断离场观望，降低损失。
吴先德，2024年7月21日于合肥
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