目前乳制品行业确定性最强的企业如下

1.优然牧业和现代牧业

乳制品上游端优然牧业和现代牧业，它们两家公司的原奶占比仅为伊利蒙牛采购量的15%到20%左右，最近三年它们的份额快速上升，它们饲养的奶牛存栏量快速增长，其中优然牧业最近三年奶牛存栏量增长了30万头左右。今年优然牧业仍旧原奶产量增长了25%左右，份额持续提升。背后有伊利的扶持和支持，生产出来的原奶伊利全部收走，且是有价格照顾，伊利减少收奶的是社会牧场。伊利蒙牛之所以扶持自己上涨牧场，原因是把散养、小规模等社会牧场淘汰掉，免得它们低价出售奶源搅乱牛奶价格。

伊利蒙牛如果为了垄断地位和液态奶份额提升，必须加大上游牧场占比，必须把奶源牢牢掌握在自己手里，同时未来通过把控奶源，让电商平台也无法通过和小乳企而挤掉伊利蒙牛的份额。（淘汰上游小乳企，电商和连锁渠道无法大规模获得奶源）

2.新乳业

新乳业低温极具竞争力，价格很低仍旧利润不错，目前新乳业处在低温发展风口，低温乳制品是目前行业增长最快的赛道。2024年上半年，新乳业液态奶同比获得1%增长，而伊利蒙牛液态奶下滑13%，新乳业的份额快速增长。目前新乳业在低温领域已极具竞争力，主要体现在依靠新希望的冷链和仓储以及饲料成本优势，以及新乳业庞大的低温规模成本优势，不断扩展销售区域和增加销售网点密度，不断地抢其他企业的份额提升自己份额，未来随着新乳业的规模和份额不断提升，预计未来净利率会有比较大的提升。（各种成本很低，规模效益很大，低温极具竞争力，未来净利率会快速提升）

$伊利股份(SH600887)$  $新乳业(SZ002946)$  $优然牧业(HK|09858)$