从供给端来看，8月工业生产保持平稳增长，稳增长政策对工业经济增长支撑力持续加大，但同时看到市场需求不足、外部环境复杂、企业盈利水平偏低等现象仍然存在。随着未来进一步加力提升有效需求、培育壮大新质生产力、推进高水平对外开放，推动工业经济实现质的有效提升和量的合理增长。需求方面，尽管消费市场运行有所加快，但消费需求仍然偏弱，居民消费能力有待进一步提升，部分大宗商品消费低迷，服务项依然是重要支撑。预计下阶段加力推进消费品以旧换新，促进服务消费高质量发展，助力消费市场持续回升向好。展望后续，政策落地生效是重要线索，可能体现在财政基建支出加速、消费品以旧换新带来的相关商品需求改善。
一、工业增加值：供给保持稳定
1、环比增速回落
8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.32%。1—8月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。
2、三大门类：公用事业增速领先
分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增长3.7%，制造业增长4.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%。
3、多数行业保持同比增长
分行业看，8月份，41个大类行业中有32个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长3.3%，石油和天然气开采业增长4.0%，农副食品加工业下降0.1%，酒、饮料和精制茶制造业增长5.2%，纺织业增长4.4%，化学原料和化学制品制造业增长5.9%，非金属矿物制品业下降5.5%，黑色金属冶炼和压延加工业下降2.1%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.6%，通用设备制造业增长2.2%，专用设备制造业增长2.9%，汽车制造业增长4.5%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长12.0%，电气机械和器材制造业增长2.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.3%，电力、热力生产和供应业增长6.9%。
本月工业生产边际走弱，表现略低于市场预期。制造业、采矿业生产强度均有所走弱；当月国内极端天气频发、用电需求增加，电热燃水增加值同比显著回升；暑期消费表现较平淡，服务业生产有所回落。未来工业生产面临着潜在的拖累因素在于内需的修复进程缓慢，同时后续外需可能存在不确定性。当前发达经济体处于经济扩张末端，全球制造业PMI从2024年5月的51%下降至8月的49.5%。随着美联储开启降息周期，意味着海外经济有所承压。
二、投资：制造业具韧性
1、累计增速回落
2024年1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）329385亿元，同比增长3.4%（按可比口径计算，详见附注7），其中，民间固定资产投资167911亿元，下降0.2%。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.16%。
2、制造业投资增长稳健
前8个月，制造业投资增长9.1%，前值9.3%；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.4%，前值4.9%，其中，水利管理业投资增长32.6%，航空运输业投资增长20.3%，铁路运输业投资增长16.1%。全国房地产开发投资69284亿元，同比下降10.2%（按可比口径计算），持平前值；其中，住宅投资52627亿元，下降10.5%。
8月固定资产投资小幅回升，基建投资增速再度回调。分大类看，基建投资的“强势”表现未能延续，当月同比较上月回调4.5个百分点至6.2%；制造业投资略有下滑，重点行业中电气机械投资降幅进一步扩大；房地产投资仍较低迷，销售端尚未见明显起色。
三、消费：需求温和复苏
1、内需呈复苏态势
8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34783亿元，增长3.3%。1—8月份，社会消费品零售总额312452亿元，同比增长3.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额281772亿元，增长3.9%。
2、服务消费较快增长，出行消费活跃
按经营单位所在地分，8月份，城镇消费品零售额33575亿元，同比增长1.8%；乡村消费品零售额5151亿元，增长3.9%。1—8月份，城镇消费品零售额270825亿元，增长3.2%；乡村消费品零售额41627亿元，增长4.4%。
按消费类型分，8月份，商品零售额34375亿元，同比增长1.9%；餐饮收入4351亿元，增长3.3%。1—8月份，商品零售额277454亿元，增长3.0%；餐饮收入34998亿元，增长6.6%。
8月以旧换新政策给部分耐用品消费带来支撑，暑期对居民线下餐饮消费形成一定拉动，价格弹性大的消费品增速偏弱，同期地产链消费持续承压，消费同比不及市场预期，结构上乡村消费增速持续领跑城镇，网上消费占比继续上行。后续有待更多政策举措出台并落地。
数据来源：Wind
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