【最全解读】今日新闻发布会影响几何？债市会受多大影响？

【最全解读】今日新闻发布会影响几何？债市会受多大影响？
9月24日国新办发布会上，央行宣布一系列货币政策，宽松力度略超预期。传统货币政策工具上，主要包括降准、降息、存量房贷利率下调等。降准方面宣布近期将降准50BP，提供长期流动性约1万亿，或可缓解近期资金偏紧及存单利率偏高的状态；降息方面，下调7天逆回购利率20BP至1.5%，并预计带动MLF利率下调30BP，LPR和存款利率也将随之下行20-25BP，广谱利率体系自7月后再度下移。此外，市场此前预期的地产政策落地，央行表示将统一首套和二套房首付比，并将引导银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在50BP左右。
除传统货币政策工具外，央行亦创设两项新的结构性货政工具，总规模达8000亿左右，支持权益市场稳定发展。其一是针对非银的互换便利，支持通过质押资产从央行获取流动性，提升机构资金获取能力与股票增持能力；其二是股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司与股东贷款支持回购和增持股票。今日股市情绪提振明显，持续性则仍需回归基本面，观察财政政策以及宏观数据的验证。
对债市而言，日内股市反弹叠加债市止盈情绪升温，长端利率盘中快速调整，但随着一系列货币宽松政策落地，银行负债成本的压降有望进一步打开收益率曲线下行空间，建议关注债市配置价值。短期来看，针对股市的政策工具超预期出台或提升资金风险偏好，对债市形成一定扰动。但中期来看，大幅降息20BP后，长端利率较政策利率偏窄的利差明显修复，10Y国债利率与1.5%的7D OMO利率一度升至56BP，久期策略赔率有所提升。而存贷款利率、存量房贷利率等广谱利率的顺势下调也将通过比价效应加强机构配债需求。此外，在资金方面，降准降息均有助于降低银行负债成本，补充中长期资金缺口。截至9月末，新增地方债发行高峰基本结束，四季度政府债供给压力缓和，资金面改善亦有助于同业存单和短端利率回落，带动债市情绪修复。

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