$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$$国金中债1-5年政策性金融债A(OTCFUND|018067)$$国金中债1-5年政策性金融债C(OTCFUND|018068)$
9月24日上午，国新办发布会上，央行释放多种政策举措，主要包括：调降7天OMO 20bp至1.50%，并引导贷款报价利率和存款利率同步下行；降低存量房贷利率及房贷首付比例，预计平均降幅在0.5个百分点左右；近期降准0.5个百分点释放流动性约1万亿。
本次央行的货币政策宽松力度超市场预期，主要背景是基于当前经济仍处于新旧动能转换的阵痛期，国内有效需求不足，二季度以来经济增速环比回落，全年实现5%左右的增速目标难度在提升，需要政策层面加大对逆周期的调节力度。基于当前的宏观背景，支撑债市的核心逻辑，即：基本面偏弱+政策利率引导广谱利率整体下移+机构债券欠配的环境仍未变。
债市策略方面，9月以来10年国债下行速度较快，接近2.0%已较为充分的定价了降准降息，因而在政策落地后，前期获利盘止盈需求叠加权益市场反弹股债跷跷板效应推动下，债市长端、超长端收益率大幅上行。我们关注到行长对于近期债市表述“中国的长期国债收益率在2.1%附近徘徊，国债收益率水平是市场化形成的结果”，意味着央行对于债券市场化定价的认可。基于此，我们认为债市的调整空间有限，降准降息有助于维护银行体系流动性充裕，对中短端或更为利好，可加大对存单，中短政金债的关注力度。操作上，10年国债未下破2.0%，债券风险可控，利率债组合建议近日维持中档期限、中性仓位观望，逢调整或是配置机会。
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