向“新“驱动，科技引领成长 | 新质力量系列直播观点

今年以来市场的行情表现及驱动因素有哪些？ 郝淼

今年以来医药板块表现震荡偏弱，主要因为医药行业整体需求减弱，特别是疫情后出现需求较之前下滑而疫情期间供给的大增加导致供需有错配。此外由于此前美联储降息预期推迟，影响了医药行业的投资情绪。尽管如此医药行业长期增长潜力依然存在，特别是创新药领域，有望受益于政策支持和全球利率环境改善。

此前市场整体表现纠结，部分行业如银行和上游资源类表现较好，而内需和成长型行业面临压力。这反映了经济复苏和全球地缘政治不确定性的影响。未来我们更关注高质量成长型企业，这类企业关注短期利润的同时，也重视长期股东回报和资产质量。

海外降息对投资方向的影响如何？

海外降息可能对医药行业产生积极影响，因为医药行业对流动性和投融资环境非常敏感。降息环境可能促进创新药研发和医疗行业需求，为行业带来新的增长机会。

对于成长类资产，尤其是久期较长的资产，降息通常是个正面信号，因为它降低了贴现率，提高了未来现金流的现值。未来可以关注那些能够适应低利率环境并从中受益的行业和公司。

新质生产力的理解与投资的结合

新质生产力是推动经济高质量发展的关键，特别是在生物医药领域。国家对创新药的支持力度加大，全链条创新支持政策的实施，预示着生物医药产业将成为新的增长动能。

新质生产力不仅仅是技术创新，也包括制造和生产效率的提升。在制造业，这意味着通过技术革新和效率提升来竞争力增强。投资者应关注那些能够通过技术创新和效率提升来实现持续增长的企业。

未来看好的投资方向和领域有哪些？

长期看好创新药领域，因为政策支持和全球利率环境的改善为这一领域提供了良好的成长土壤。同时，也会关注那些能够提供稳定需求和高分红的医药子行业。

比较看好高质量成长投资，看好低估值、高分红的资产，以及中小盘股中的优质企业。对于质量，我们希望投资的企业不仅拥有“有利润的收入、有现金的利润、有投资回报率的现金”、更能够展现“有股东回馈的红利”和“有永续稳健经营能力的资产”；对于成长，我们会更加谨慎筛选，在以3~5年为主的框架下也更重视短期位置和市场预期。这些企业往往被市场低估，但具有强大的成长潜力和良好的股东回报政策。

对红利类资产的看法如何？

看重红利类资产在投资组合中的作用。认为在当前低利率环境下，高分红资产能够提供稳定的现金流，对投资者具有吸引力。建议关注企业的长期增长潜力和盈利质量，而不仅仅是短期分红，同时也应综合考虑企业的分红政策、财务状况和市场地位。

应对市场的心态和配置理念

应保持长期投资的心态，不应被短期市场波动所影响。机会是跌出来的，在这个位置，长期来看医药行业机会是越来越大的。大家在配置上，应注重多元化，平衡风险和回报，同时关注那些具有长期增长潜力的行业和公司。

投资最重要的事是心态。面对市场的不确定性，应保持冷静和理性，避免情绪化的决策。在资产配置上，应注重质量成长原则，选择那些能够提供持续增长和稳定分红的企业，投资方法上还可以选择定投，纪律化投资以实现长期投资目标。

风险提示：

尊敬的投资者:

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称”基金")是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验，资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一，依据投资对象的不同，基金分为股票基金，混合基金，债券基金，货币市场基金。基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二，基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的信用风险、流动性风险、管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资是引导投资者进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实安益混合、嘉实稳固收益、嘉实新添丰定期混合在投资运作过程中可能面临各种风险，包括具体包括市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险、操作或技术风险、合规性风险、本基金特有的风险(资产支持证券投资风险、无法存续的风险、汇率风险、境外市场风险)、其他风险等。相对于纯债基金而言面临着相对较高的风险，请结合自身风险偏好选择。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由嘉实基金管理有限公司(以下简称”基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会")许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站<http://eid.csrc.gov.cn/fund>和基金管理人 <fund.cn>进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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