真是久旱逢甘露!

  今天,上证指数百点长阳,A50和创业板指均一度大涨超5%,港股市场集体大爆发,离岸人民币兑美元一度狂拉超260点。中国资产迎来近期极为罕见的“大场面”。那么,在这种涨幅之下,是否还有上车机会?

  中信建投陈果认为,目前,底部已经确立。今日央行、证监会大招拉开了重磅政策出台的序幕,吹响了A股反攻的号角。对此,判断政策为“先货币再财政”,市场“先反弹后反转”。

  分析人士认为,创设结构性货币政策工具支持资本市场、允许非银机构从央行获取流动性其中一项是证券、基金、保险公司互换便利,支持证券、基金、保险公司使用自身拥有债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押,从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。能显著提升市场的流动性,而且此次亦是多年之后,再次提升资本市场杠杆水平,市场情绪与之前的救市会有不一样。

  罕见“大场面”

  已经很久没有见过上证指数这样拉升了。今天下午开盘,上证指数直线拉升,一度涨超100点。而与此同时,A50和创业板指均一度大涨超5%。更值得注意的是,今日盘面上涨个股一度超过5000只,而且成交量明显放大。这意味着有大量的增量资金进场抄底。而且随着多头情绪的不断强化,进场资金都是在往高处买,进而推动指数进一步上扬。

  港股市场也是集体大爆发。午后,恒生科技指数涨幅一度扩大至5%,恒生指数一度涨近4%逼近19000点关口。恒生行业指数全线拉升,消费、大金融、科技股领涨,招商银行大涨11%。

  另一方面,汇率市场亦出现大涨行情,离岸人民币兑美元一度涨超260点。而且,这是发生在美元指数上涨的背景之下。这意味着,无论是内资还是外资都已经认可了此次利好。

分析人士认为,在目前这种情况之下,行情显然不会那么快结束,后续若调整依然有参与价值。而且,从个股的结构来看,近期市场有两个明显的变化,那就是:被资金布局的个股在明显增加,走多头格局的个股也在明显增加。而另一方面,在并购政策得以优化的背景之下,不少股票外延式增长的空间也已经打开,这会吸引更多的资金进行布局。从这个角度来看,后续的参与价值依然存在。

  潜力有多大?

  那么,在这种背景之下,是否还能上车?

  此前喊出“底部将至”的中信建投策略分析师陈果认为,底部已确立,回调就是给机会。他认为央行、证监会政策组合拳的实际影响主要有三:

  一是风险偏好:政策信号明确,市场风险偏好首先得到改善。降低存款准备金率和政策利率释放流动性,有望和未来财政发力一起形成组合拳支撑四季度经济。降低存量房贷利率回应市场关切,相当于用商业银行的钱补贴居民,政策思路转变能够提振投资者信心。创设新的政策工具,支持股票市场发展,发出了政策层支持股票市场的明确信号,进一步提升市场风险偏好。

  二是流动性:A股有望迎来新一批增量资金,具体效果尚待观察。证监会将发布促进中长期资金入市意见。而从潘功胜此次表态来看,A股有望在央行支持下迎来三大增量资金:央行首次创设货币政策结构性政策支持资本市场,其中证券、基金、保险公司互换便利,首期操作规模5000亿元,未来可视情况扩大规模;创设股票回购增持再贷款,利率2.25%,首期规模3000亿元,如果这项工作做得好,后续可以追加;平准基金正在研究。从前两大工具首期规模来看,有望带来8000亿元增量资金,但具体落地效果尚待观察(额度不一定能用完),以当前A股的资金面情况,如果能超过5000亿元将形成重磅利好,推动A股大幅反弹。

  三是基本面:有望提振居民消费和缓解地产链压力。降息的刺激效果尚待观察,但存量房贷利率平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右,能够大量转换成消费力,为社零疲软注入强心针。延长两项房地产金融政策文件的期限,央行支持收购房企存量土地等措施也将改善地产链基本面,提振市场信心。

  从实体层面来看,中信证券认为,到2024年年底,我国新发放按揭贷款利率将降低到3%左右。假设需要承担100万元按揭贷款的居民因为2024年以来的政策,适用利率下降70个BP,从3.7%下降到了3%,测算相关居民的月供负担有望下降6%(按20年等额本息测算),再配合近期房价下降,这有望增强自住需求释放的可能性。另外,延长金融十六条和物业经营贷政策有效期,增加保障性住房再贷款的人民银行出资比例,则有利于打赢保交房的攻坚战,有助于房地产金融秩序的稳定。总而言之,新政有助于刺激居民自住需求释放,有助于维稳房地产市场运行,但房价能否止跌仍然存在不确定性。

文章来源:券商中国

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