$尿素501(CZCE|UR501)$  

尿素

核心观点：承压运行

增量信息：

1、9月19日晚，国家发改委经济贸易司和财政部经济建设司共同发起了2024—2026年度国家化肥商业储备（氮磷及复合肥）项目招标。与上一次政策区别在于：一是承储时间比去年普遍推迟了1个月，去年从9月开始，今年10月开始；二是承储数量改变，去年是第三个月要求达到50%，第四个月达到100%，今年则是第1、2、3、4个月要求分别是10%，30%，50%，70%，第五个月达到100%；三是尿素占比要求有所下降， 之前要求尿素占比不得低于30%，今年要求改为不得低于20%。

2、9月19日晚，印度RCF发布新一轮尿素招标，10月3日开标，有效期至10月14日，最晚船期11月20日。

核心逻辑：

1、据钢联数据显示，尿素日产量处于 19 万吨以上高位。下周新疆、陕西局部装置有检修计划，河南、辽宁局部装置有复产计划，若无意外尿素日产仍将稳定在 19 万吨附近甚至以上。

2、需求端：下游需求疲软，国储招标文件公布+新一轮印标发布，并未对尿素行情产生明显支撑。且国庆假期预收尚未展开，上游工厂将面临假期收单压力，或将导致市场低价走货，尿素市场仍有下滑可能。

3、本周国内尿素企业库存继续呈现上涨态势。后市部分装置继续恢复，不排除库存压力继续增加可能。

整体来看，尿素供需偏宽松的基本面格局难有本质改变，预计后市承压运行为主。