后浪森林研究室 | 序夹为
编辑 | 许佳维 视频创作 | 杨国廷
葵花药业市值107亿元，它的标志性产品是护肝片和小儿肺热咳喘口服液。
2024年上半年葵花药业收入25.28亿元同比下降16.69%，净利润4.86亿元下降23.79%。这是自2023年第四季度开始，它的营收和利润连续第三个季度出现双降。
两大重磅
葵花药业已有58年的历史，它之前称为黑龙江省五常制药厂，1998年关彦斌与40多位自然人股东购买了该药厂，改名“葵花药业”。主打护肝片、胃康灵胶囊、小儿肺热咳喘口服液三大产品，旗下主品牌“葵花”家喻户晓，子品牌“小葵花”在儿童药领域处于领军地位。
2018年关彦斌因“杀妻案”入狱，两个女儿关玉秀、关一接手管理。
两姐妹接手后前两年，葵花药业持续下滑，2019年收入43.7亿元下滑2.24%，2020年收入34.6亿元下滑20.81%。
2021年起，葵花药业连续三年收入和净利润实现双位数增长。2021-2023年收入分别为44.61亿元、50.95亿元、57亿元，分别增长28.86%、14.20%、11.89%。净利润分别为7.05亿元、8.68亿元、11.19亿元，分别增长20.58%、23.05%、29.05%。
这是由于新冠疫情爆发后核心单品小儿肺热咳喘口服液/颗粒、小儿柴桂退热颗粒等相继被纳入各地新冠用药指南，以及2023年流感、支原体感染等呼吸道疾病高发，带动OTC呼吸类常用药、补益用药的销量增长。
2023年，“小葵花”儿童药上市产品超60个，其中小儿肺热咳喘口服液/颗粒、小儿柴桂退热颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒/片等销售额超千万品种近30个。
葵花药业的首席重磅产品是小儿肺热咳喘系列，包含口服液和颗粒两种类型，作为公司独家剂型，2017年被纳入国家医保目录，随后又被国家中医药管理局列入《中成药治疗小儿急性上呼吸道感染临床应用指南》，2023年销售额突破6亿元。
第二个重磅是10亿级别的护肝片。其中葵花护肝片1978年上市，作为葵花药业独家研制并首家生产的治疗肝病纯中药制剂，被列入国家医保甲类、国家基药品种，并进入《中国药物性肝损伤诊治指南（2023版）》。2023年，葵花护肝片的发货金额突破10亿大关，这也是公司首个十亿级重磅单品。
回落
中成药是葵花药业主要收入来源。
2024H1中成药收入18.96亿元同比下滑12.70%，在总营收中占比75.02%；化学药和营养保健品分别收入5.32亿元和9430.68万元，各下滑29.57%、4.18%，在总营收中占比21.05%和3.73%。
小葵花儿童药近年面临着巨烈竞争，竞品有哈药的三精双黄连口服液，华润三九的999小儿氨酚黄那敏颗粒，仁和药业的优卡丹小儿氨酚烷胺颗粒。
作为“OTC龙头”，葵花药业OCT营收占比超过八成，而在该模式下，其经营策略之一便为大量投放广告进行产品曝光。过去六年来，葵花药业营销费用累计达74亿元。
葵花药业并不是一家创新能力强的企业。与销售费用相比，研发简直就是被摁在地板上磨擦。2022-2024年上半年，其研发费用分别约为0.95亿元、1.29亿元及0.51亿元，仅分别约为同期销售费用的7.6%、9.4%及9.8%。
新品与集采
葵花药业的两大单品护肝片和小儿肺热咳喘口服液，已获得香港中成药注册批件，将迈出市场扩张和国际化关键一步。
聚乙二醇3350散和布洛芬混悬液向 CDE 提交发补资料，布洛芬混悬滴剂收到CDE的补充资料通知，正在进行相应补充研究；
磷酸奥司他韦干混悬剂完成注册检验，盐酸非索非那定口服混悬液和复方聚乙二醇（3350）电解质散2个品种提交 CDE 并获得受理通知书。
另外，熊去氧胆酸胶囊正在进行BE试验，化药10个产品和中药3个产品进入到中试批生产阶段。
对于集采，葵花药业称，“后续公司是否参加视情况而定。”
$葵花药业(SZ002737)$
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