2023 年以来，原料药板块面临行业竞争加剧、产品价格下降的压力，板块业绩承压，估值持续处于历史底部区域，截至2024 年Q2 末，原料药板块PE 为26.71 倍，处于10%历史分位，相较医药生物行业的溢价率为11.07%。随着重磅产品专利的陆续到期及海外去库存逐渐接近尾声，我们判断2024 年H2 原料药板块需求端有望持续回暖，迎来 行情.

当前医药板块的估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置处于低位，考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，骑牛看熊对2024医药行业的增长保持乐观，投资机会上有望百花齐放。

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