日前，东方财富证券发布研究报告，称神州控股(00861)聚焦“大数据+AI”战略，持续打造面向政企客户的数据分析与决策产品及智能应用，实现了高质量数据与AI应用场景的商业化落地。该行预计公司2024-2026年营业收入分别为192.99/205.31/221.45亿元；归母净利润分别为3.74/5.71/7.41亿元；对应EPS分别为0.22/0.34/0.44元/股；对应PE分别为13/9/7倍，给予“增持”评级。
研报主要内容如下：
公司发布2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入70.14亿元，同比增长5%；实现毛利润9.57亿元，毛利率13.65%，同比下滑2.96pct；实现归母净利润0.11亿元，同比下滑73%。利润下滑主要受子公司神州信息影响，若剔除神州信息，则公司实现营业收入29.36亿元，同比增长20%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长380%。
“大数据+AI”增长强劲，在手订单充足。2024H1，公司大数据产品及方案实现收入12.77亿元，同比增长17%，近四年复合增长率达26%，收入占比由9%提升至18%；实现毛利3.15亿元，同比下滑18%，近四年复合增长率9%，毛利占比由18%提升至33%。上半年毛利的下滑系子公司神州信息下游市场需求下滑及加大对新产品线投入导致，若剔除子公司影响，则公司大数据产品及方案收入同比增长31%，毛利同比增长11%。2024H1，公司大数据业务在手订单已签未销达24.24亿元，同比提升15%，充足的在手订单为公司该业务的长期稳定发展提供了保障。同时，公司不断加大“大数据+AI”产品研发投入，凭借AI场景应用抢占市场先机，2024H1研发费用达3.20亿元，位于同行业领先水平。
出海业务打开第二增长曲线。2024H1，公司加速出海布局，海外收入达4.65亿元，同比增长55%，收入占比提升至7%。目前，公司粤港澳大湾区战略版图已基本构建完成，并伴随华为、荣耀、中兴、比亚迪等客户一同出海，以“企业CSO”模式打造跨境一站式服务平台，为出海企业提供端到端的跨境供应链解决方案。上半年期间，公司相继中标澳门科技大学海洋气象预测项目，以及比亚迪在泰国、越南的供应链出海业务订单，并利用AI技术提供辅助决策，赋能客户降本增效和业务创新。凭借技术优势及行业积累，公司正在不断拓展市场空间，有望实现业务的跨越式增长。
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