01 基本情况
9月24日，杭州衣科信息技术股份有限公司（以下简称“公司”）新三板基础层挂牌，证券代码874423，辅导券商为兴业证券，会所为中汇，律所为锦天城。
早在2021年12月，兴业证券就与公司签订了辅导协议，如今辅导工作进展报告已经出到了第十期，光是正式辅导就陪跑了三年之久。本次挂牌新三板，目标或在北交所。
公司是一家软件企业，目前软件企业上北交所问题不大，例如，与公司业务有些相似的美登科技（838227.BJ）也在北交所上市。
一、曾跨界收购医疗信息化企业
公司在报告期还跨界收购过一家医疗信息化企业。
2022年9月完成的收购，收购比例约50%，但仅隔一年，公司就退了5%的股权，由控股变为参股，但是持股比例仍然有45%。退股的理由是收购后发现没啥协同性。
资料来源：公开转让说明书
二、曾获电商ERP SaaS龙头聚水潭战略投资
公司2021年获得聚水潭战略投资，但2023年，或因发展不及预期，触发了回购条款，目前聚水潭已经退股。
资料来源：公开转让说明书
三、实控人合计控制公司99.5%的股权
公司实控人夫妇通过持股平台合计控制公司99.5%的股权，股权非常集中。
资料来源：公开转让说明书
目前，实控人持股比例超过90%的企业，IPO比较难搞，近来也有多家企业疑似因持股比例过高而撤材料的，具体可参考之前我们分析的几家公司：利润2-3个亿的企业IPO撤材料、实控人100%控股，IPO撤材料等。
02 IPO六要素
一、业务
公司是一家软件企业，主要针对服装行业的批发零售客户，提供进销存管理（ERP）、生产管理、营销运营等方面的软件产品。公司毛利率超过90%，应该主要是标准化产品。
资料来源：公开转让说明书
二、业绩
公司2023年1-9月扣非归母净利润4,535万，由于公司业务不存在明显季节性，公司2023年业绩水平上北交所问题不大。
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三、规范性
未发现公司有重大诉讼及行政处罚。
四、独立性
公司实控人控制的其他企业主要是持股平台，未发现同业竞争问题。
资料来源：公开转让说明书
五、持续性
2023年9月末，公司资产负债率为19.63%，流动比率为3.96倍，速动比率为3.93倍，偿债能力较好。
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同时，公司产品盈利模式以订阅费为主，续费率超过80%，由于是针对小微商家，这个续费率也不算低。
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从行业情况看，公司所在服装行业规模较大，公司应用类软件的市场需求与服装行业景气度挂钩。
资料来源：公开转让说明书
从竞争情况看，服装行业客户较为分散，从事类似软件产品的企业较多，A股中，美登科技（838227.BJ）与光云科技（688365.SH）以电商领域客户为主，部分软件功能有些类似。
六、股权
参考前述内容。
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