这次利好不一样，怎么看？怎么办？

国新办举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会密集释放利好，推出降准、降息、降存量房贷利率等多项重磅政策，支持经济稳增长，支持资本市场长期健康发展。截至9月24日收盘，上证指数上涨114.21点，涨幅4.15%，创2020年7月以来单日最大涨幅，食品饮料、非银金融、钢铁、煤炭等行业涨幅居前。

不一样

区别于之前的政策组合，这次政策组合具有三个特点：

第一，更具体，本次政策组合有明确的落地措施和具体的落地规模，且有清晰的时间表，给大众更明确的预期；

第二，更贴近大众，本次政策组合除了以往都有的惠及企业，更直接贴近大众日常开支，有助于帮助大众恢复信心。

第三，更全面，本次政策组合涉及货币、资本市场、房地产、兼并重组、新质生产力等等多方面，保持了政策的连续性，关联性和合理的政策力度。投资者在当前政策力度下，或可对市场更积极一些。

怎么看

1、惠及面广，尤其惠及民生

降低存量房贷利率：央行引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右，将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右。该政策积极回应市场呼声，给广大居民带来了真金白银的实惠，有望减轻居民压力、提振市场信心、助力修复内需消费。

降低存款准备金率和政策利率：央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行。该政策整体增加市场资金总量，降低资金成本，进一步为经济复苏提供有利条件。

2、惠及证券市场，尤其惠及长期资金

创设新的货币政策工具支持资本市场：第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅鼓励金融机构持有股票资产。简而言之就是央行借给金融机构钱买股票。

第二项是创设股票回购增持专项再贷款，鼓励上市公司回购和增持股票。简而言之，就是上市公司和大股东可以以优惠利率向银行借钱增持和回购。该两项措施，对有稳定红利的股票有极大支撑作用，一旦股票低估，上市公司或者金融机构，可以通过低利率融资持有股票，获取收益。

支持汇金公司加大对资本市场增持力度：谈及平准基金的创设，中国人民银行行长潘功胜在发布会结束之后，回应证券时报记者提问时表示，“正在研究”。对于“平准基金”暂时还是在研究阶段，而且还是会后采访时的回复，因此暂时不要抱太大期望，但管理层对市场的呵护之心，可以从汇金公司的投资上充分显现。

证监会将会发布推动中长期资金入市的指导意见：突出增强资本市场的内在稳定性，提高上市公司质量和投资价值。加快投资端改革，推动构建“长钱长投”的政策体系，大力促进发展权益类公募基金，同时鼓励企业年金基金根据持有人不同年龄和风险偏好探索开展不同类型的差异化投资。相关政策治标治本，提供政策保障，提供政策工具箱，企业年金部分也有望增加部分权益资产配置。另外，证监会研究制定了关于促进并购重组的六条措施，积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，近期还将就市值管理指引公开征求意见。

怎么办

1、对股票市场逐步恢复信心

证券市场的核心资产已经经历超过三年半的调整，主要资产跌幅巨大，与此同时，债券收益率持续走低，股债对比，股票或更具有性价比。根据历史经验，股票市场是先于经济向上的，如果投资者一味等待基本面全面好转，不排除错过市场机会。在当前位置，值得投资者鼓足勇气，更多的关注股票市场。当然，反弹亦或是未来可能的反转非一蹴而就，需要持续观察，投资者整体投资仍然要保持合理的股债配置比例，符合风险管理要求，并且满足多资产、多策略要素。

2、探求结构性机会

（1）港股资产受益于中美货币政策共振宽松，外资、南下资金增量流入。其中，以恒生科技代表的科技巨头自身基本面有望触底，加上持续大额回购计划，下行风险得到一定控制。

（2）有持续业绩支撑的红利资产受益于新的货币政策工具以及长期资金入市计划，叠加前期出现一定调整，或具有一定安全边际。

（3）新质生产力主题的科技资产：政策为科技企业提供资金支持、同时为传统企业并购新质生产力企业打开政策和想象空间。

风险提示：本资讯所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，仅供参考，不代表中信建投基金观点，且不构成投资建议。中信建投基金对信息的准确性和完整性不做保证。观点不构成产品未来业绩保证，请投资者审慎作出投资决策。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

$中信建投景和中短债A(OTCFUND|000503)$

$中信建投惠享债券A(OTCFUND|018977)$

$中信建投景荣债券A(OTCFUND|017473)$

$中信建投稳祥A(OTCFUND|003978)$

$中信建投中债3-5年政金债A(OTCFUND|010581)$

$中信建投中债0-3年政金债指数A(OTCFUND|021392)$

$中信建投稳硕债券A(OTCFUND|013251)$

$中信建投景益债券A(OTCFUND|016442)$

$中信建投稳益90天滚动持有中短债A(OTCFUND|013751)$

$中信建投聚利混合A(OTCFUND|001914)$