鸡周期

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养鸡巨头5年来总利润：温氏82亿、圣农78亿、立华28亿、益生27亿、禾丰26亿……超级鸡周期能否再现？‖派尼生物特约·周一见

原创 刘鑫 新牧网 2024年09月16日 19:05 60人听过

养鸡巨头5年来总利润：温氏82亿、圣农78亿、立华28亿、益生27亿、禾丰26亿……超级鸡周期能否再现？‖派尼生物特约·周一见

《农财宝典》新牧网 刘鑫

近期，各大上市养鸡企业公布2024年中报，白羽肉鸡、黄羽肉鸡养殖企业业绩分化。由于白鸡产能过剩、行情持续在低位徘徊，白鸡企业如益生、圣农、仙坛等上半年净利润大幅收窄，禾丰、民和则延续2023年的亏损状态。黄鸡企业经过漫长亏损期后迎来久违的曙光，温氏、德康、立华、湘佳等巨头均实现扭亏为盈。“超级鸡周期”能否再现？近年来，非瘟的发生让养鸡业经历一轮超级鸡周期，2019年众养鸡企业在经营环境利好下大赚一笔，温氏当年整体净利润近140亿元。不过，伴随养猪业复产以及肉鸡产能的无度扩张，养鸡业的竞争与淘汰愈发激烈。当然，与养猪业相比，众多养鸡龙头企业利润表还算可观。观察9家养鸡巨头5年来合计利润发现，各大企业总利润仍属盈利，温氏、圣农、立华位列前三。

白鸡企业陷入内卷黄鸡企业实现扭亏2024年以来，受产能过剩影响，白羽肉鸡价格持续磨底。据肉鸡生产信息统计监测简报数据，今年1-8月，白羽肉鸡有一半时间处于亏损状态，亏损额曾高达1.44元/只。

白鸡上市企业竞争激烈，利润大幅收缩，陷入内卷。益生、圣农、仙坛前6月盈利能力减弱，禾丰、民和继续亏损。禾丰上半年亏损0.34亿元，民和上半年亏损1.86亿元。8月，民和商品代鸡苗销量为0.21亿只，同比下滑6.3%，环比下滑5.69%。

相比之下，黄羽肉鸡在2023年产能加速去化的背景下，2024年1-8月养殖利润可观，近期盈利5.71元/只。黄鸡经营环境利好，加之生猪市场行情的改善，温氏、德康、立华、湘佳4家黄羽肉鸡龙头企业近期均实现扭亏为盈。其中，A股上市公司温氏和立华上半年归母净利润分别为13.27亿元和5.75亿元，港股上市公司德康归母净利润达17.66亿元。

温氏表示，三季度为传统消费旺季，预计三季度黄羽肉鸡价格或好于二季度。
非瘟催化超级鸡周期白鸡扩张蚕食黄鸡市场近年来，白羽肉鸡产业快速扩张，成为非瘟下“超级鸡周期”的大赢家。2019年，非洲猪瘟影响下猪肉供应短缺，由于鸡肉对猪备替代性，养鸡业2019年经历了一轮超级鸡周期红利。2019年温氏、圣农、立华、禾丰等各大养鸡巨头赚得盆满钵满，温氏仅2019年便赚了近140亿元，圣农盈利超40亿元；销售白羽鸡苗的益生也赚了超20亿元。不过，“超级鸡周期”下，白鸡产量的扩张使黄鸡无法望其项背，快大型的白羽肉鸡被推崇，如众星捧月。2019年-2023年，白羽肉鸡出栏量一路攀升，从44.2亿只增长至71.95亿只，增长62.78%。

黄羽肉鸡虽与白鸡有不同的消费群，但受到活禽市场交易限制和白羽肉鸡产业扩大的冲击，市场迅速萎缩，2019年-2023年出栏量从49亿只一路跌至35.95亿只，下滑26.63%。在三大羽速型黄羽肉鸡中，快速型、中速型黄羽肉鸡市场未来或进一步缩小，慢速型黄羽肉鸡市场则受到企业关注。白鸡产业的高速扩张，形成今天产能过剩和价格低迷的局面。黄鸡由于产能去化，2024年价格向好，趋于稳定。加上今年饲料成本下降，黄鸡企业盈利能力也增强。农业农村部数据显示，2024年8月，玉米市场均价为2.49元/公斤，同比下降8.79%。中国饲料工业协会数据显示，7月肉大鸡配合饲料均价为3.55元/公斤，同比下降8.27%。

肉鸡消费量趋近天花板白鸡进、黄鸡退局面或扭转？非瘟和超级鸡周期对各大养鸡巨头的影响几何？笔者统计了2019年-2024年上半年部分上市养鸡巨头的总利润，9家龙头企业仍为盈利，温氏总利润为82亿元，圣农为78亿元，立华为28亿元，位列前三。圣农是白羽肉鸡产业链一体化的企业，又是肯德基的大合作商，有固定的B端渠道，支撑其业绩。温氏和立华则是黄鸡龙头企业，本身还有养猪业务。值得注意的是，温氏1-8月肉鸡销量为7.54亿只，较去年同期回调。而圣农鸡肉制品销量今年8月继续增长。白鸡进、黄鸡退的局面近年来受行业高度关注，白鸡产业重屠宰、分割和食品端，其长速快、体型大、成本低，渠道优势和价格竞争优势均非黄鸡所能比。受饮食习惯影响，黄鸡消费更多集中于南方地区，且多活禽交易，广东人尤其喜欢用来煲老鸡汤。行业人士直指，黄鸡产业如“温水煮青蛙”，市场不断萎缩。然而，白鸡与黄鸡产业的未来，究竟是你死我活的零和博弈，抑或其市场划分存在均衡点，或者说黄金比例？与养猪业杜长大体系的普适性不同，养鸡业白鸡和黄鸡过去被认为是并行不悖的两大体系，市场不同，消费受众不同。然而，从近年两大鸡种的产量看，因鸡肉的总消费有天花板，白鸡和黄鸡的市场博弈无可避免。2021年，白羽肉鸡、黄羽肉鸡出栏量分别为65.32亿只、40.42亿只，2023年两者出栏量分别为71.95亿只、35.95亿只，出栏总量接近，但白羽肉鸡市场占比从61.77%增长至66.68%。2024年黄鸡利润向好，市场或引导养殖户扩产，使黄鸡产量逐步回调。同时，众多黄鸡企业也在拓展冰鲜鸡、预制菜等终端业务，抢占市场，白鸡进、黄鸡退的局面有望得到改善。当然，疾病永远是养殖业的黑天鹅，也是畜牧业产能大调整、行情大波动的重要原因。它始终存在，改变历史轨迹，引发超级周期。