9月24日国新办召开新闻发布会，人民银行、金融监管总局和证监会负责人介绍金融支持经济高质量发展的情况，会上释放的政策大招涉及货币政策、房地产政策、资本市场政策等，政策力度超出预期。
从货币政策看，主要亮点有：
1. 同时宣布降准降息，且幅度偏大；提前透露年内还可能再降准，表达了明确的支持态度。降准方面，潘行长宣布降息存款准备金率0.5%，提供长期流动性资金1万亿元，同时透露年内还有可能降准0.25%-0.50%。降息方面，再度下调7天逆回购利率0.2%，并将引导LPR和存款利率同步下调，助力降低实体经济融资成本的同时，稳定净息差。
2. 下调存量房贷利率平均0.5%，拉平与新增房贷利率的差距。潘行长在新闻发布会透露存量房贷利率下调平均减少家庭利息支出1500亿元左右，此举能减缓居民提前还贷的情况，并且能够为消费带来约1000亿的增量。
3. 将前期3000亿保障性住房再贷款的支持比例从60%提高至100%，贷款利率为1.75%。支持比例提升至100%能够将商业银行贷款成本降至1.75%的水平，收储对租金回报率的要求也将降低，有助于缓解收储过程中对房价负向反馈。
4. 首次创设支持资本市场的结构性货币政策工具。发布会上也公布了两项结构性货币政策工具用于支持资本市场，分别是创设证券、基金、保险公司互换便利，允许机构对央行资产抵押，获取流动性。创设股票回购增持再贷款，引导上市公司贷款支持回购与增持股票。计划互换便利首期操作规模是5000亿元，回购再贷款首期额度是3000亿元，且提出后续额度可以追加。
对债券市场而言，鉴于9月债市已经开始交易对降息降准及存量房贷利率下调的政策预期，政策发布属于利好落地，加上后续可能还有财政政策落地，部分机构开始止盈，长端利率不下反上。但我们认为在基本面大趋势未见逆转的情况下，降准有助于打开资金面约束，降息将引导利率中枢继续下行，此时不应轻易放弃筹码，在降息周期中长端高票息资产收益率仍会跟随资金利率不断下移。另外，即使有可能的财政增量政策，如追加新增国债最快也将在10月下旬出台。我们需要关注财政发力的扰动，但短期内不必过于担忧利率债的调整压力。我们认为利率债在此次小幅调整中孕育出新的配置机会，10月政府债净融资规模偏少，跨季后理财规模也将逐步回升；市场配置需求仍在，整体策略仍可保持积极。
$前海联合泳辉纯债A(OTCFUND|007327)$$前海联合泳辉纯债C(OTCFUND|007338)$$国债指数(SH000012)$
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