先来了解期权的基本概念。期权是什么？期权是投资者按约定价格在未来买入或卖出某项资产的权利。“期权”的“权”字表示它是一种权利而非义务，“期权”的“期”字表示它是未来的一项权利。
期权的定义里提到期权是“买入或卖出”某项资产的权利，按照买入或卖出，期权分为认购期权和认沽期权，前者是买入的权利，后者是卖出的权利。
现实中类似于认购期权的一个例子是买期房交的定金。假设小明以一百万元购买了一套期房，半年后付款，现在先交五万元的押金。半年之后，小明可以根据房子的市价决定是否付款购买，而无论他买不买，五万押金都不会退回，则这就是一个典型的认购期权。
现实中类似于认沽期权的一个例子则是政府为农产品设定的最低收购价。假设政府在春天时为小麦设定了最低收购价3元/斤，则农民可在秋天出售小麦时根据彼时的市价决定是否选择最低收购价。这是一个典型的认沽期权，不过现实中的认沽期权都是收费的，而这个例子中的认沽期权是政府免费赠送给农民的。
看到这里，相信大家对于期权基本概念已经有了进一步的理解。
可说到期权，很多投资者的第一反应是：这是什么东西？我股票做得好好的，为什么要做期权？
因此，下面我们要讲的内容，就是对于咱们大部分的股民朋友，期权有什么作用。
期权对于股票的作用，其核心就在“风险管理少不了”与“转移风险作用大”这两句口诀当中。在今年9月之前股市处于萎靡状态，让众多股民体验了切肤之痛。甚至没有止损的机会，在这样的市场之中，采用衍生金融工具进行风险管理是非常重要的。
比如小明为对冲现货下跌的风险，假设小明在交易日时买入100张50ETF沽7月3500（一个认沽期权合约的名字），按当日收盘价0.2655元，共花费权利金26.55万元。7月3日，50ETF沽7月3500收盘价涨至0.9023元，期权总市值涨至90.23万元，共盈利63.68万元。
最终结果，虽然小明现货损失84.8万元，但通过买入认沽期权对冲风险，在期权上盈利63.68万元，总损失大幅降低至21.12万元。
有人可能会说，股指期货也可以用来进行风险对冲，为什么要用期权？这里就要提到一个非常重要的点：期权与期货在风险对冲方面的重要差异。
假设某股票当前价格为400元，小明持有10000股该股票，担心股价过高，想进行风险控制。这时，小明有三种选择：
第一种选择直接卖掉股票，回收400万现金，从此与该股票相忘于江湖；
第二种选择卖出开仓该股票的期货（假设有），假设期货与现货价格相等，成交价为400元/股；
第三种选择买入开仓该股票的认沽期权（假设有），假设行权价为400元/股，权利金为10元/股，总共花费10万元权利金。
我们来讨论后两种方法，即分别使用期货和期权进行风险对冲。
首先，我们假设该股票价格果然大跌，从400元跌至200元，老王的股票市值缩水200万元。
1.假设小明卖出开仓该股票的期货，则股票大跌，其期货空头净赚200万元，正好弥补现货损失；
2.假设小明买入该股票的认沽期权，则股票大跌，其认沽期权市值暴涨，大约会涨到200万元多一些，扣除10万元的权利金，认沽期权净赚逾190万元，将现货头寸的损失对冲到只剩不足10万元。乍看之下，使用期货进行对冲的效果略好于期权。但是有一个问题：万一股票价格不跌反涨，会怎么样呢？
我们假设这只股票非常强势，不但没有下跌，反而从400元涨到了800元，成为A股传奇，那么小明的现货将净赚400万元。
1. 假设小明卖出开仓该股票的期货，则股票大涨时，其期货空头暴亏400万元，相当把股票的盈利全吐掉了，一分钱没赚；
2.假设小明买入该股票的认沽期权，则股票大涨时，认沽期权市值大幅下跌，但最大的亏损仅限于其权利金10万元，不会再多亏一分钱。
因此，在股票不跌反涨的情况下，使用期货对冲将使股票收益完全被抵消掉，但使用期权对冲则完全不会妨碍现货的收益，最多只是失去较少的权利金而已。总结起来就是一句话：使用期货规避风险的同时，也放弃了潜在的收益；使用期权规避风险的同时，仍然能够获取无限的潜在收益。
今天的主要内容就是这些，除了重温期权的基本知识外，主要介绍期权的保险功能，核心思想就是：即使你不愿意进行单纯的期权投资，但是只要你希望对现货的下跌风险进行保护，期权绝对是上上之选！
好了，期权确实是个好东东，策略多样，优点多多，所有这些我们都会在后续的文章当中为大家一一解读，敬请期待！
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