丝毫不意外，继昨天下调7天逆回购政策利率后，今天央行再次下调MLF利率：从2.3%降至2%，净投放流动性3000亿，后面还有存款利率和LPR，肯定也会跟着下调。
这一系列操作，就是为了给市场提供更多更便宜的钱，微观层面可以有效降低银行资金成本，减轻其净息差压力，保护利润空间。
而将存量房贷利率降低至新发放水平，则可有效遏制提前还贷潮，稳定银行资产端规模，有助于改善其资产负债表。
简而言之一句话：银行好，大家才能好，银行不好，大家谁都好不了。
六大行为什么要补充核心一级资本金？不就是为了发生流动性危机时，有子弹可以挡在企业和居民的存款前面吗？否则银行流动性枯竭，引发挤兑潮，你觉得谁能好得了？
从防范系统性风险的角度看，我觉得平衡银行与居民之间的利益是对的，没毛病。
大家肯定很关心：现在政策大招猛出，是不是预期已经转变了？投资机会到底在哪里？
首先说预期，很明确：没变，大的宏观趋势和微观心理状态，都没有改变。
那如何才能反转？很简单，看财政政策。
我之前讲过：08年以后，美国采取了稳定宏观杠杆率，将债务结构从居民端转移至政府端的方法，通过居民消费刺激复苏，从而快速走出危机，进入自主循环的良性发展阶段。
目前美国居民杠杆率已经回到2001年的水平，大约为70%，跟咱们的67%差不多。
但美国人均可支配收入占GDP的比值，比咱们要高得多，我查到一个非常详细的计算比较：咱们2021年是60.8%，美国2023年是74.7%。
我直接把文章贴出来，在知乎上面，大家可以自己去看。
这意味着美国居民的债务收入比，只有中国的85%，换言之，美国老百姓的消费能力，比咱们要高17%，如果再考虑购买力因素，大约比咱们高35%左右。
这个数值跟体感相符合，大差不差。
而政府杠杆率，则从08年时的58%，攀升至现在的125%。
也就是说，在居民去杠杆阶段，必须要通过政府加杠杆的方式，来稳定经济增速，防止通缩螺旋。
所以后面就看咱们的财政是否会发力，比如明年的国债规模、赤字率等等：如果能突破常规水平，那可以认为预期反转，股市将持续上涨，否则大方向不变。
至于当下的投资机会，来看一下昨天最重要的两条政策：
1. 证券基金保险公司互换便利工具，规模5000亿。
允许机构用手中的债券、指数ETF基金、沪深300成份股，直接抵押给央行，获取流动性更好的国债、央行票据，卖出后再买入股票。
你觉得利好什么？当然是可作为抵押物的宽基指数和成份股了，也就是大块头权重们，而为了循环操作，机构肯定会反复买入权重股，还能顺带手护指数，一举两得，岂不美哉？
2. 股票回购增持专项再贷款，首批规模3000亿，利率2.25%。
上市公司可以拿自家股票质押，从商业银行那获得贷款，再回购自家股票，央行审核通过后，向商业银行提供再贷款。
也就是说，股票质押贷款计入商业银行的资产负债表，但最终流动性，依然由央行提供。
你觉得以商业银行和央行的风险偏好，能接受什么样的股票作为质押物？
我相信肯定是央国企类的高股息票，一方面监管容易，另一方面若股息率>3%，则存在套利空间，而回购又有助于维护股价，一举三得。
还有一类就是央国企里面的破净票，股价低于每股净资产，理论上退市都不会亏的那种。
事实上，有些地方已经行动起来了，连夜召开地方国资上市企业座谈会，争取能拿到贷款。
所以这两条政策，最利好央国企里面的高股息、破净票，这也是大金融、中字头、破净股领涨三市的直接原因。
不过在财政政策明晰之前，市场仍处于情绪博弈的状态：水管子直接怼到股市里，肯定算大利好，但预期不定的话，增量资金不会太格局，冲高回落很正常。
这些钱都精着呢，全是不见兔子不撒鹰的主：人家为什么昨天才开始进场，前天都不进来？不就是为了博一把情绪修复嘛，抄底只是结果，而非动机。
今天放量成交1.16万亿，三市总共4164家上涨、1011家待涨，内资净流出164亿。
好消息是今天量能比昨天又放大了1873亿，坏消息是今天一上午就成交了8000多亿，下午仅成交3000亿，要照这速度走下去，估计周五又得回到8000亿以下。
其实也正常，马上就要过节了，7天长假，不确定性因素太多，部分资金趁着大涨获利了结、提钱过节，没毛病。
因为在A股，你总有机会以更低的价格把筹码接回来，就是这么的踏实，摊手～
另外上证指数在2863点，留下一个向上的跳空缺口，按照“逢缺必补”的优良传统，这个缺口早晚要补上，大家多注意。
最后再提醒一点：美国11月降息50bp的概率，突然飙升至50%，老登子也公开放话，预计美联储将继续降息。
回顾历史，美联储每次起手50bp的降息，后面都会发生衰退，而连续50bp的降息，则非常非常罕见，你要硬说美国一片繁荣毫无危机，那可真tm是见了鬼了。
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