9月24日，公布的降准降息等央行货币政策“组合拳”超预期，但是9月24日，中证10年国债指数下跌0.2%，中长期纯债基金下跌0.03%。为何债市不涨反跌，是利好出尽要回调了吗？当前如何应对比较好？
不涨反跌或主要源于前期债市已抢跑，利好出尽叠加股市大涨或影响风险偏好。这次公布的央行货币政策“组合拳”主要包括三大项。1，降准（降低0.5%，释放约1万亿元）降息（7天期逆回购操作利率从1.7%降至1.5%）2，降低存量房贷利率（平均降幅0.5%，平均每年减少1500亿利息）和房贷最低首付比例（统一为最低15%）3，创设新的货币政策工具支持股票市。创设的两项新货币政策工具，专项支持股票市场，可能超过市场多数人的预期，带动了股市大涨。降准降息和房贷相关调整，市场前期都有一定的预期，前期债市上涨已体现较多，10年期国债收益率触及2%的关键点位。货币政策宽松已落地，房贷调整等政策效果需要后续数据来验证。短期利好出尽，叠加股市大涨可能影响风险偏好，或促使很多资金止盈卖出后观望。
债市或仍处于牛市格局中，短期或偏震荡，债基仍有投资价值。8月经济数据和金融数据显示基本面仍然偏弱，对债市基本面形成支撑，存贷款利率长期下行趋势下机构低风险资产欠配的大格局也未改变。美联储降息周期开启后，国内货币政策的宽松空间进一步打开。中长期看，债市或仍处于牛市格局中，债基仍有投资价值。但是短期看，利好出尽后长债超长债收益率或偏震荡，等待下一次政策或经济数据的利好。短端收益率下行的确定性相对更高，因为降准和短端政策利率下调，丰富了市场的流动性，有利于降低资金利率中枢。如果希望持有波动较低，短期不妨多考虑中短债基金的机会（比如海富通中短债债券，A类007227，C类007226）。如果希望趁近期债市震荡进行中长期布局，短期或可多考虑信用债占比较低的中长期纯债基金。（比如海富通利率债债券，A类011115，C类011116）。
数据来源：wind，海富通基金，数据截至2024/9/25
注：短债基金指Wind短债基金指数（代码885062.WI），中长期纯债基金指Wind中长期纯债基金（代码885008.WI），中证10年国债指数代码930916.CSI。
风险提示：本文仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
本文作者可以追加内容哦 !
