【行情解盘——沪指冲高回落涨1.16%】
9月25日，市场全天冲高回落，沪指2900点得而复失。截至收盘，沪指涨1.16%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.62%。总体上个股涨多跌少，全市场超4100只个股上涨。沪深两市今日成交额11574亿，较上个交易日放量1860亿，自5月6日以来首次突破万亿。
【板块聚焦—-大金融方向再度领涨】
大金融股持续大涨，国海证券、天风证券、中粮资本、新力金融等多股涨停。消息面上，昨日中国人民银行行长潘功胜表示，证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿，获取的资金只能用于投资股市。
传媒股震荡反弹，值得买、福石控股、电广传媒、华闻集团涨停。消息面上，9月23日《传媒蓝皮书：中国传媒产业发展报告（2024）》正式发布，据统计2023年中国传媒产业总产值为31518.23亿元，首次突破3万亿元，同比上升8.38%。此外，人工智能技术创新重塑媒介形态与传媒业态，成为推动传媒生态发展的核心动力。
破净股震荡走强，海新能科、中南股份、亚泰集团、天际股份等多股涨停。消息面上，证监会24日就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见，其中提到，主要指数成份股公司应当制定并公开披露市值管理制度，长期破净公司应当披露估值提升计划。
地产股一度冲高，金融街、世荣兆业、万通发展、阳光股份等涨停。消息方面，昨日中国人民银行行长潘功胜表示，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。
【热点解读——央行首创互换便利，哪些资产或受益？】
9月24日的国新办发布会上，央行提出创设新的货币工具，其一是为金融机构提供新的质押工具——证券、基金、保险公司互换便利。
具体来看，央行为基金和保险公司提供质押服务，换来的是国债和票据等高流动性金融资产。基金和保险公司拿到高流动性的国债、票据类之后卖出，获得的资金再用于买股票。
我们认为政策实现的影响在于：
首先为基金和保险机构补充相对稳定的流动性，对于公募基金来说尤其可以缓解权益类产品负债端压力；
同时央行增加了控制长期国债利率的途径，并且间接持仓A股，后续支持力度更加可期。
A股弱势运行若干月份，除去基本面预期较弱之外，流动性低迷也是重要问题之一，互换便利、加上其他股票增持贷款、引导长线资金入市等政策，有望大幅提升A股投资吸引力。
政策中期实质利好，短期情绪利好，虽然还需等待工具的具体实施和财政政策配合，但这个时候理应比以往有更强的中期乐观预期。
如果互换便利展开实施，可能受益的资产：
高股息红利资产：考虑增量政策，以及“国九条”、保险“新十条”分别对于上市公司分红回购引导、险资投资制度优化的政策设计，高股息资产配置价值或再上台阶；
公募重仓行业：根据过去季报披露，消费、新能源、医药、金融、科创等是公募基金较为重仓的行业。
风险提示：数据来源iFinD、财联社。观点仅供参考，不构成投资建议。文中所提及企业客观列示，不作为推介。市场有风险，投资需谨慎。定投非储蓄的等效替代方式，不能规避基金投资固有风险。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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