在期权交易的世界里，有一个特殊的存在——末日期权，简单来说，末日期权指的是即将到期的期权合约，在这些合约的最后交易日，平值期权的GAMMA值会变得异常敏感，即使标的资产的价格只发生微小变动，期权合约的价格也可能发生大幅波动。这种巨大的价格波动为投资者提供了巨大的盈利机会，但同时也伴随着极高的风险。因此，参与“末日轮”交易，需要投资者具备一定的胆识和策略。
要进行末日轮交易，有几个关键要点需要把握：
首先，选择合适的交易时机至关重要。通常，在行权日前的最后三天或倒数第二天收盘时，如果标的资产的价格能收在某一行权价附近（上下不超过0.005为最佳），那么选择平值合约将是最具成本效益的。此时，平值认购和认沽合约的价格通常都在20-120元/张之间，为投资者提供了较低的入场门槛。
其次，预期波动性是决定末日轮交易成败的关键因素。投资者应寻求那些预期波动较大的标的资产，因为波动越大，盈利的机会也就越大。相反，如果预期波动较小，那么采用卖跨策略可能更为合适。
需要注意的是，末日轮交易的风险极高。因此，投入的资金量应控制在一定范围内，几千块即可，以避免因一次交易而亏光本金。同时，由于流动性问题，投资者可能无法在最高价卖出期权合约，且可能会遇到多次熔断的情况，导致交易时间大幅减少。
在交易过程中，止损和止盈同样重要。虽然末日轮交易中可以不设置止损点，但一定要设定止盈点。因为到了最后到期日，如果不止盈，在下午遇到流动性风险时，投资者可能只能看着账面上的盈利而无法全部平仓到手。
另外，投资者在末日轮交易中应保持良好的心态。由于末日轮交易不需要太多资金参与，因此不要患得患失。如果判断准确，可以大胆做单边交易；如果觉得不稳妥，可以采取买跨策略来降低风险。
最后需要强调的是，末日轮交易并非常态化的投资策略，而是类似于彩票的一种“小赌怡情”。它并不会常常出现，因此投资者切记不可将其作为主策略来运用。在进行末日轮交易时，一定要保持清醒的头脑和理性的判断，以避免陷入不必要的风险之中。
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