大家好！我是大家的朋友财多多。
债市有波动，时不时有点晕。另外，债市“专业术语”多，看了就有点懵。别急，财多多携新栏目《一起收蛋吧》来了，我会尽量用浅显的语言，再结合债市热点行情，与大家聊一聊债市小知识。那么，今天开启第一期吧！
2.04%，这是9月23日的10年期国债收益率，再创阶段新低。
而今年初以来，10年期国债收益率从2.56%一路下行，下探至目前的位置。
（以上数据来源：Wind）
而与国债收益率屡创新低相反的，却是债市的一路火热，“国债期货屡创新高”这样的新闻相信大家也是耳熟能详了。
收益率下行、债市火热的原因咱之前咱分析过不少，咱今天重点来聊聊债券收益率与债市到底是什么关系？
收益率与债券价格为什么负相关？
债券收益率是债券投资的回报率，二者的关系大家先记住一个“规律”：收益率与债券价格是负相关的关系。
为什么二者会有负相关的关系呢？
举个例子：
某债券面值为100元，年利率为2%，意味着持有一年可以获得2元利息。
如果债券价格下跌到98元，那么花98元买入该债券，到期后除了2元利息外，还有100-98=2元的差价，共收入4元。
用4元收益除以成本98元等于4.08%，显然比原来的收益率2%更高。这说明债券价格与收益率是反向的。即如果收益率是涨的，那么债券价格就是跌的。反过来，收益率跌，债券价格涨。
央行政策如何影响债市收益率？
那么问题来了，有哪些因素会影响到债券收益率呢？
主要有两个，一个是供求关系，一个是基准利率的变化。
1、供求关系影响：
这很好理解。如果购买债券的需求激增，供不应求，那么债券价格就会上涨，收益率会降低。反过来，当大家都在抛售债券时，供大于求，债券价格就会下跌，收益率上升。
2、基准利率变化：
这里要提到利率的“传导性”。大家可以看下面这张图，我国的利率体系分三层，是从“央行政策利率—市场基准利率—市场利率”这样的顺序所传导的。
也就是说，央行的政策利率是参考标准，政策利率降了，市场基准利率和市场利率也会跟着降。
9月24日的国新办发布会就很好的体现了利率的这一传导机制。
央行行长潘功胜宣布，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，并引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行。
那么，关注收蛋的小伙伴应该重点关注哪个利率指标呢？
可以重点关注10年期国债收益率。
10年期国债是国家信用担保的长期债券，有国家背书，因此其收益率也被市场视为无风险收益率。其他债券会以此为锚，叠加各自的“信用风险”，形成自己的收益率。
所以大家在关注债市时，可以重点参考10年期国债收益率的走势。如果该指标走低，说明收蛋行情可能会不错，如果走高，那么就要注意手中债基的风险了。
国债收益率还能走低吗？
既然国债收益率关系到我们手中债基的收益，那么，未来国债收益率是什么样的走势呢？
我们要观察基本面、政策面、资金面等因素。
基本面：9月24日降准降息、支持房地产、支持股市三箭齐发，释放了积极的政策发力信号。投资者接下来需密切关注基本面的变化。
中信建投认为，第一阶段要关注利好集中落地，在预期改变后的观望期、机构止盈、央行调控三个逻辑下，国债利率的长端可能需谨慎。第二阶段关注基本面逻辑，不排除基本面特别是政策性地产方面的企稳。若企稳，则后续利率中枢或震荡，否则可能还会重回下行通道。（《债券简评报告：政策超预期，如何看待债市后续走势？》）
政策面：9月24日央行已经出了重磅政策，宣布降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。
资金面：央行宣布近期将降准0.5个百分点、下调7天期逆回购操作利率，就是在给市场“放水”，刺激经济活动。在风险偏好依然偏低的背景下，更多资金有望流向债券市场。
所以，从逻辑上看，债市仍有利好支撑，而债券市场仍然处于一个相对有利的环境之中。
在资产配置的篮子里，风险承受范围内或可给债基留一个位置，尤其是低利率的环境里，纯债基备受投资者关注。
$东方臻宝纯债债券C(OTCFUND|006211)$$东方臻裕债券C(OTCFUND|016319)$$东方添益债券(OTCFUND|400030)$
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