【市场概况】
9月24日A股放量长阳，个股普涨，截至收盘上证指数涨4.15%，创2020年7月以来最大单日涨幅；9月25日截至收盘上证指数涨1.16%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.62%，两市成交额突破万亿。
【政策概况】
近两日股市上涨主要受一系列稳增长政策出台带动，在9月24日上午举行的国务院新闻办发布会上，央行、金融监管总局、证监会主要负责人介绍金融支持经济高质量发展有关情况，其中央行行长潘功胜宣布了几项重要的货币政策：
1、降低存款准备金率和政策利率。
近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期的流动性约1万亿元，在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。
降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购利率（OMO）下降0.2个百分点，从1.7%到1.5%，同时引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行。
2、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。
引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，在全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%。
3、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。
创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性。首期互换便利操作规模5000亿元。
创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。首期再贷款额度3000亿元。
【政策分析】
此次“降准降息+存量房贷利率下调+二套房首付比例下调”的政策组合拳力度较大，叠加保障房再贷款加力、金融16条延期等措施，央行对地产支持力度明显抬升，意在提振社会总需求尤其是当前仍然较弱的房地产需求。同时存量房贷利率下调对于缓解居民还贷压力，提高消费意愿也有积极作用。
一定程度超出市场预期的是创设货币工具支持股票市场的措施，通过银行系统向非银机构以及上市公司等股票市场主要参与主体提供流动性支持，以“真金白银”支持股票市场稳定发展，有助于提振投资者信心。
【市场展望】
总体而言，当前以及下阶段较强的稳增长政策信号有利于投资者风险偏好的回升，股票市场有望企稳。对于债券市场而言，名义增长以及通胀水平尚未明显回升，货币政策仍未转向，利率大幅上行风险较小，仍需注意短期政策面扰动带来的波动压力。
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