降息有望提振工具终端需求，耐克换帅应对业绩疲软

国海证券海外消费行业周更新：降息有望提振工具终端需求，耐克换帅应对业绩疲软

一．宏观数据

美国8月零售销售环比升0.1%，预期降0.2%：美国8月零售销售环比升0.1%，预期降0.2%，前值从升1.0%修正为升1.1%。美国8月核心零售销售环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.4%。

美国8月新屋开工年化总数135.6万户：美国8月新屋开工年化总数135.6万户，预期131万户，前值从123.8万户修正为123.7万户。美国8月新屋开工年化环比升9.6%，预期升5.8%，前值从降6.8%修正为降6.9%。

美国8月营建许可年化总数初值147.5万户：美国8月营建许可年化总数初值147.5万户，预期141万户，7月终值140.6万户。美国8月营建许可初值环比升4.9%，预期升1.4%，7月终值降3.3%

二．事件更新

降息周期开启有望提振工具终端需求，关注电动工具&ope龙头机会：美联储宣布降息50个基点，开启降息周期。美国联邦储备委员会当地时间9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这也是4年来，美联储首次降息。此外，根据美联储的预测，今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%，即4.25%至4.5%的目标区间，到2025年将降至3.4%，到2026年预计将降至2.9%。美国8月新屋开工及营建许可均高于预期，市场信心恢复。8月新屋开工年化总数135.6万户，预期131万户，环比升9.6%，预期升5.8%，8月营建许可年化总数初值147.5万户，预期141万户，环比升4.9%，预期升1.4%。美国9月住宅建筑商信心指数六个月来首次上升，美国全国住宅建筑商协会（NAHB）/富国银行数据显示，9月建筑商信心指数上升2点至41，高于市场预期。降息周期开启有望提振工具终端需求，看好工具龙头企业市场份额及盈利能力持续提升，建议关注降息受益标的创科实业（0669.HK）及泉峰控股（2285.HK）。

Nike更换CEO应对业绩疲软，股价应声上涨：美国运动巨头NIKE发布公告称，将返聘前高管Elliott Hill为首席执行官，接替现任总裁兼首席执行官John Donahoe，自10月14日生效。公告发布后NIKE股价应声上涨，9月20日涨幅6.84%。Hill曾在NIKE工作32年，在欧洲和北美地区担任高级领导职务，助力公司业务增长至390亿美元以上，2020年退休之前曾担任耐克消费者市场总裁，领导耐

克品牌的所有商业和市场运营。NIKE专注数字化转型致其市场份额逐步下降。此前NIKE专注数字化转型，与梅西百货等传统批发合作伙伴关系疏远，其市场份额逐步被ADIDAS以及On/ Hoka等新兴小众品牌所挤占。NIKE FY2024Q4业绩不及预期，下调FY2025Q1指引。6月27日NIKE发布2024财年第四财季（2024年3月至5月）和全年（2023年6月至2024年5月）业绩，第四财季营收126.06亿美元，低于市场预期，2024财年营收514亿美元，同比+0.3%。同时下调2025财年第一财季（2024年6月至8月）指引，预计营收同比下降10%，远超市场预期3.2%的降幅。财报发布后，耐克当日股价一度跌逾20%，是自2001年以来最大跌幅。今年初至9月20日，该公司股价已下跌19.35%，而标准普尔500指数则上涨19.55%。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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