地产有哪些政策值得期待？

方正证券房地产行业事件点评报告：地产有哪些政策值得期待？

存量房贷下调空间较大，下调幅度或在50BP左右。新增贷款利率自202年5月起，全面进入3%利率时代，存量和新增利率差距导致市场上提前还贷的现象加剧，在此背景下存量房贷下调空间较大。2023年11月央行提到，首套存量房贷利率约4.27%，结合今年以来LPR的下降，目前存量房贷利率平均水平预计约4%。假设后续存量房贷下调幅度为50B（上轮23年8月降约75BP），按照100万房贷，等额本息，30年期限测算，居民月供减少约280元，每年将减少还款额约3360元，进而节约家庭刚性支出，提振各链条消费，减轻二手房抛售压力，有助于房价回归稳定。此外，近日美联储降息50BP为我国打开进一步下调LPR的空间。

限制性政策持续接触，政策空间主要集中在一线城市。3月下旬国常会明确房地产“支柱产业”地位，提出进一步优化房地产政策；4月30日中共中央政治局会议再次提出“去库存”；在中央指导下，4月开始，全国范围内核心城市密集松绑限购，截至日前，全国范围内仅剩海南省北京、上海、广州、深圳、天津等6地实行不同程度的限购政策，住房限购令已步入尾声；为适应新的供求关系，二十届三中全会指出充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策，在此定调之下一线城市为主的其余地区有望全面解除限购。

鼓励性购房政策陆续出台，以旧换新+购房落户+鼓励农民购房。“以旧换新”城市数量与范围有望持续扩大：截至日前，全国已有超百城陆续推出住房“以旧换新”政策，与此同时，各地推出包括“国企收旧换新”“中介优先卖”“发放购房补贴”等多种模式；落户限制逐渐放松，更多城市将恢复购房落户：24年5月后，武汉、杭州、合肥等多个核心城市陆续恢复购房落户政策，随着佛山、南京、合肥这些分别位于“珠三角”和“长三角”的核心城市落地相关“鼓励购房”政策，同区域的其他核心城市有望跟进；释放农民消费潜力、鼓励农民进城购房：24年来，全国各地纷纷出台政策，鼓励农村居民自愿退出宅基地并进城购房，安徽、江苏、湖北等地更是通过发文的形式，明确了农村居民退出宅基地后的购房奖励措施。

收储或再获支持，资金加大+门槛降低。近期央行公布了二季度的结构性金融工具投放情况，截至6月末，金融机构已发放247亿元租赁住房贷款，保障性再贷款余额为121亿元，后续贷款投放有望进一步加快。51新政加快了行业的增量资金落地，央行对商业银行的引导和支持也见到了效果，但相比于整个行业的资金缺口或者开工端改善所需资金，资金绝对数量仍然有限，同时收储门槛有望降低，助力核心城市收储工作加速落实。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

#地产“收储”去库存模式开启？影响几何？#$建信消费升级混合(OTCFUND|000056)$