上周美联储降息落地，幅度超预期达到50bp，且市场预期年内及明年仍处于利率下行通道，人民币对美元汇率稳步升值，外围环境的改善为货币政策打开空间。本周央行宣布推出一系列政策，包括降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；降低存量房贷利率，并统一房贷最低首付比例；创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。
对于债市而言，一方面，央行下调存款准备金率和政策利率，会引导市场基准利率下行，利率下行预期增强，这使得债券的吸引力相对增加；另一方面，降准向金融市场提供了长期流动性，资金面的宽松有利于债券市场的交易活跃度和市场稳定，为债市提供了更多的资金支持。
展望未来，根据美联储点阵图来看，年内美联储或仍有50-100bp的降息空间，预计国内的市场利率中枢将整体下移，债市利率下行空间仍较乐观。当前我们重点关注中短端机会，同时适度关注部分长端机会，力争实现下一阶段的稳健表现。
（数据来源：Wind，2024.9.25）
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