花旗：维持东方甄选(01797)“买入”评级 目标价18.5港元

花旗发布研究报告称，维持东方甄选(01797)“买入”评级，指其在行销、渠道多样化和营运效率上的策略性转移正展现正面成果，目标价18.5港元。

东方甄选于董宇辉离职后，其业务展现韧性，逐渐回归增长轨道。日均商品交易总额(GMV)由最初跌至1,000万至2,000万元人民币，现回升至超过2,000万元人民币，接近董宇辉独立时2,000万至3,000万元人民币的水平。公司主帐户的粉丝数量稳定在约2,900万，所有帐号的总粉丝数量约为4,000万。

该行认为，东方甄选针对下半年电商旺季进行战略定位，同时从频繁的折扣活动转向每月的会员活动，有关转变优化盈利能力，同时也保持主要电商节日的存在。由于积极的促销活动，公司下半年毛利率由20%降至10%，目标短期内恢复至15%至20%，长期目标超过20%水平，主要取决于预期的规模经济。