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游戏行业跟踪报告：需求具备韧性，新游测试密集，迎来配置机会
2024年09月23日
广发证券9月22日发布《游戏行业：需求具备韧性，新游测试密集，游戏行业迎来配置机会》报告，以下是主要内容。
8月游戏市场受《黑神话：悟空》驱动，行业收入规模提升。
伽马数据发布8月游戏行业运营数据，8月国内游戏市场销售收入达336.4亿元，同比增长15.1%，环比增长21.1%，相较7月销售收入环比增加58.4亿元。从8月游戏数据来看，我们认为游戏行业总体在需求端具备较强韧性，行业重点产品的出现带动行业收入显著增长，优质产品供给对需求的创造能力持续兑现。此外，我们从数据中看出，《黑神话：悟空》带动的更多是增量需求，对存量市场的影响较小。无论是移动游戏还是客户端游戏，均在高基数的情况下保持稳定，说明游戏供给端的研发能力还未能全部满足核心游戏玩家需求，行业仍具备成长空间。
供给层面有望改善，版号发放增加，行业研发实力增强。供给端来看，2024年8月国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出“提升网络游戏质量”。8月版号发放数量有所增加，说明行业供给的数量端有望改善。《黑神话：悟空》的正式上线同样表明的我国游戏行业研发实力的持续进步。我们认为后续有望出现更多优秀产品，带动游戏市场规模及影响力提升。
A股公司估值处于低位，新游储备丰富。A股游戏公司普遍处于估值相对底部区间，同时9月新游付费测试数量较多，随着测试结束，产品陆续定档上线，有望推动游戏公司业绩增长。
投资建议：我们认为游戏板块迎来配置机会，行业估值处于低位，且新产品周期有望到来，建议关注具备优质产品储备的龙头公司等。
祝大家年年有余幸福安康！