随着国家部委以及各地配套政策的逐步出台落地，截至9月14日零时，汽车以旧换新信息平台累计登记注册用户数超150万个，收到汽车报废更新补贴申请突破100万份，新政策出台后日均申请数量破万，以申请均成功计算，销量弹性对比2023年上险量已达4.6%，下放补贴资金150~200亿元，中央超长期国债预计使用比例达9.0%~12.0%。若以目前登记注册用户数150万全部实现报废换新计算，预计销量弹性近7%，中央预算使用资金比例可达13.5%~18.0%。
地方政策：省市级补贴政策超预期落地，乘用车补贴车型范围拓宽，国-省-市三级政策联动提振销量表现。继国家发改委、商务部等国家部委发布报废国补提升政策细则后，8-9月，各省市相继落地省级及市级补贴提升政策。省/直辖市级配套政策：多省市同时推出报废换新+置换换新政策，具有普遍性。
后续拉动效应：国补退坡影响下，12月份销量预期达到峰值。国家级/省级/市级三级补贴政策的叠加落地将有效释放下游需求，对销量的刺激作用可持续至“金九银十”销售旺季。受益消费政策与省补/国补政策叠加，以及存量利率房贷下调50BP对汽车消费的潜在刺激作用，9-12月份销量预期将持续上升。由于国补需要完成报废、购车流程取得相应四证证明后方可申请，存在一定时间周期，考虑9-10月新车上市及交付节奏以及年底国补退坡效应，12月份销量预期将达到顶点。
重点车型：伴随补贴政策强刺激，9-10月份具备足够产品力/性价比的新车有望实现优异销量表现。后续车型中，主要关注小鹏MONA的产能爬坡，以及新上市的腾势Z9GT/乐道60/极氪7x/阿维塔07/智界R7/比亚迪宋Pro DM&海狮改款/小鹏P7+/吉利星愿等新车型。
方正证券指出，基数效应消化充分，新车频出传统销售旺季即将开启：根据乘联会，8月乘用车市场零售190.5万辆，同比下降1%，环比增长10.8%，随着2023年淡季逆周期政策的基数效应逐渐消减，预测8月的汽车同比增长率将降至最低点。随后，进入传统的金九银十销售旺季及年底的促销期。
受益标的：
A股市场，结合分车企销量弹性测算，整车利好比亚迪$比亚迪(SZ002594)$、长安汽车等。
美股市场，能链智电(NAAS.US)$能链智电(NASDAQ|NAAS)$是中国充电服务第一股，Q2及上半年财报显示，公司在盈利方面取得重大进展，2024年6月首次实现单月经营侧净利润转正，其中充电服务的盈利订单占比超过70%，创出历史新高。在盈利水平持续走高的同时，2024年Q2营业收入达9170万元人民币(1260万美元)，同比增长89%。公司目标是第三、四季度持续盈利。
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