募投项目投产在即

北交所上市企业九菱科技（873305.BJ）近日发布2024年半年报。随着粉末冶金、永磁材料制品两类产品收入齐增，公司上半年营收同比提升10.75%，扣非后净利润增幅达到30.87%，实现较好增长。

经营质量方面，公司两类产品毛利率均有所提升，且附加值更高的磁性材料产品收入增速达到33.12%，推动公司产品结构优化，整体毛利率提升；经营活动产生的现金流量净额较去年同期相比也明显向好。

这份财报还透露出，公司募投扩产项目已进入设备进厂安装调试阶段，距离投产不远。随着新生产线逐渐投入使用，公司将在生产端具备切入新能源汽车领域的实力。

经过二十多年深耕，九菱科技已成长为国内最大的汽车起动电机粉末冶金零件供应商。随着将业务触角从传统燃油车领域延伸至新能源汽车领域，公司成长潜力更加值得期待。

上半年扣非后净利润增长31%，产品结构优化

九菱科技是一家从事粉末冶金、永磁材料制品研产销的国家级专精特新“小巨人”企业，产品用于汽车零件、家电零件。公司客户包括湖北神电、大洋集团等知名企业，终端客户包括一汽大众、上汽大众、上汽通用等汽车厂商，以及海尔、美的等家电企业。

公司行业地位突出。根据中国内燃机工业协会电机电器分会数据，2020年、2021年，公司粉末冶金零件在中国汽车起动机主机市场用量排名均为国内市场第一。

根据半年报，九菱科技今年上半年实现营收7095万元，同比增长10.75%；扣非后净利润1081万元，较上年同期增幅达到30.87%；归母净利润为1172万元；毛利率26.44%，较上年同期提升了3.45个百分点。

从业务结构来看，公司两类业务上半年表现都不错，收入、毛利率均双双提升，实现有质量的增长。第一大业务粉末冶金产品收入稳增8.07%，毛利率增加2.79个百分点；磁性材料产品业务虽规模还不大，但上半年收入增速达到33.12%，毛利率增加5.6个百分点，达到38.88%，成为拉动公司整体营收增长与盈利质量提升的引擎，也推动公司产品结构优化。

在现金流与资产的相关指标方面，公司上半年经营活动产生的现金流量净额也较去年同期有明显改善，达到873万元。报告期末，公司账上货币资金加交易性金融资产一共达到9506万元，保持无长、短期借款，资产状况稳健。

募投项目投产在即，助力切入新能源汽车领域

九菱科技自在北交所上市以来，业务稳健发展的同时，募投项目“年产11000吨汽车和节能家电高精度零件生产线新建项目”也有序推进。根据2024年半年报披露，报告期末，募投项目的设备已进厂安装调试。

随着募投项目逐步投产，将助力公司切入新能源汽车领域。除了生产端，公司已在新能源汽车用产品的发展规划、产品开发、客户基础等方面奠定好基础，可以说是“万事俱备，只欠东风”。

产品规划方面，在粉末冶金产品领域，公司将通过募投项目加大开发既可以在传统燃油车也可以在新能源汽车上使用的汽车座椅粉末冶金产品、汽车转向系统、汽车雨刮电机产品等通用产品。在永磁材料产品领域，公司计划通过募投项目重点布局新能源车驱动电机稀土永磁材料产品。

产品开发方面，自去年以来，公司已开发出多种新能源汽车用产品，研发项目“一种新能源汽车电驱动用稀土永磁磁钢”也已顺利结项，有助于新品开发。

更关键的是，九菱科技已具备充分的客户基础。一方面，公司多个新能源汽车用产品的终端客户与目前终端客户重叠，有利于市场开拓。另一方面，公司多个新能源汽车领域业务均是围绕现有大客户的新需求开展。

资料显示，九菱科技是湖北神电、东风电驱动、潍坊佩特来等知名企业起动机粉末冶金产品的独家供应商，且均长期稳定合作15年以上。据介绍，公司与前述客户分别签订战略合作，约定双方共同进行新能源汽车零件开发，在九菱科技能生产出符合其质量要求的产品情况下，同等价位将优先采购九菱科技产品。

九菱科技借助新能源汽车领域的东风，有望实现更好发展。今年上半年，新能源汽车产销量同比增速均超过30%，保持较好的增长势头。