对牧原本次回购我给100分 回购与分红争议看这篇就够了。

$牧原股份(SZ002714)$经过股东们的共同努力，牧原昨晚公告：本次回购总金额不低于人民币 30 亿元且不超过人民 币 40 亿元；回购价格：本次回购价格不超过人民币 58.60 元/股。公告出来后，大家对牧原回购计划观点不一，议论纷纷，无非就是围绕回购不注销，回购不如分红，这两个方面的争论。

关于回购。一周前向公司建议时就提到了回购注销的风险。注销回购会触发转债持有人的清偿权利，当前转债市场和A股市场一样非常低迷，牧原转债跌破面值的可能性不小，一旦跌破面值，绝大多数的转债持有人都会要求公司拿出近百亿的资金进行清偿——这相当于今年三季报所有的盈利与其给转债人清偿。原因已经讲的很清楚，虽然现在这个风险已经不存在了，但回购注销也要等到没有可转债以后在考虑的事情，而且现在公司还处于发展时期，还有少数股东权益没有赎回，回购的股权用于股权激励，能更好的促进公司未来的发展，而注销更适用于进入成熟期的企业。

关于分红。牛市看资金，熊市看分红；现在已经是牛市了，不要把思维始终停留在熊市，熊市注重分红是因为没人知道寒冬有多长，只能用股息率来衡量企业的价值，用每年的分红生活，保证自己在熊市能够不卖出带血的筹码，当牛市来临的时候，几天的涨幅就超越了未来几年的分红，而且分红需要召开股东会通过才能实施。最初牧原的计划是三季度来一次分红，但是最近几天市场熊转牛了，公司的计划由分红改变为增持是正确的，如果现在还是熊市，我支持公司的分红方案，但现在是牛市了，牛市需要的是资金推动股价上涨，而不是通过高股息率来阻止股价的进一步下跌，所以不同的环境，一定要有不同的思维方式。