政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华

【财通计算机】政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华$$海康威视(SZ002415)$$$大华股份(SZ002236)$

事件：2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，会议强调，“要加大财政货币政策逆周期调节力度”，“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”等。

经济强刺激，或将缓解下游客户资金和需求情况。会议表述积极，如“加大逆周期调节力度”“有力度的降息”等，流动性改善有助于缓解AIOT行业下游客户的资金紧张现状，客户需求有望抬升，或将带动PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）等业务板块的回暖。

AIOT龙头韧性强，下游客户覆盖面广，有望承接政策资金。海康威视业务覆盖广，拥有10余个主行业、近90个子行业的500多个细分场景，大华股份城市级业务（拥有7个子行业）、企业级业务（拥有10个子行业），政策资金向下流动时，受益于业务广度，承接资金的潜在可能更高。

AI赋能，AIOT有望持续与新质生产力共振。以视觉为代表的多模态交互能力是生成式AI发展的必然趋势，海康威视的“观澜大模型”基于三级架构，借助AIOT技术优势叠加行业数据，打造专家级别能力，推动场景数字化发展；大华股份的星汉大模型，以视觉为核心，融合多模态能力，目前已在城市治理、电力、交通等行业进行积极部署，AIOT龙头有望持续通过AI赋能千行百业，助力新质生产力发展。

AIOT龙头市值大，权重高，或优先受益于计算机板块配置。会议要求降息降准，叠加美联储进入降息周期，计算机板块整体投资土壤改善，截至2024年9月26日，海康威视市值2606亿元，大华股份市值495亿元，AIOT龙头有望优先受益板块配置优化。

风险提示：政策落地不及预期，下游资金到位不及预期，公司业绩恢复不及预期等。