各位投资者朋友们，大家好，我是前海联合泳涛混合型基金的基金经理王静。伴随着美联储降息、我国央行宣布降准降息相关利好等因素影响，本周的权益市场出现了明显的反弹，市场情绪有望重回积极。反弹行情下，美护板块以其韧性一扫前期的估值阴霾，表现出了较为亮眼的增长潜力。作为消费领域的一个重要分支，美护板块的优势如何体现？行业未来的增长支撑因素有哪些？我们今天来聊一聊。
政策驱动，可选消费显著上涨
9月24日国新办举行新闻发布会，央行宣布下述政策：第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。第二，降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例。第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。释放市场流动性，对市场产生了积极影响，证监会主席明确将发布促进并购重组、优化上市公司市值管理和推动中长期资金入市的措施，有助于提升机构和上市公司的资金获取和股票增持能力，活跃并购重组市场，提升上市公司投资价值，推动更多中长期资金入市。
此外，本次9月中央政治局会议分析研究经济形势及经济工作，稳经济、稳增长信号明显。会议指出“切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”、“有效落实存量政策，加力推出增量政策”等等。我们理解这是政策新一轮加力明确的信号，明确指出要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构，同时培育新型消费业态。扩大内需战略指向较明显，并抓住就业、收入作为提振消费的牛鼻子，消费信心和能力修复可期。
政策驱动叠加节日效应的影响，在众多利好因素的共同驱动下，可选消费板块的风险偏好随之提升，其中，作为有业绩支撑和估值弹性的美护板块，以其独特的韧性和成长性，在市场反弹行情中脱颖而出，也将有望继续保持增长势头。
市场反弹为何优选美护板块?
虽然受市场情绪压制和监管等因素影响，但基于中长期渗透率提升逻辑和消费升级趋势，我们一直以来持续关注医美、化妆品行业的中长期产业趋势：一是行业基本面显示出的较强韧劲，特别是医美、化妆品龙头企业取得高于行业平均增长水平的业绩，与其他可选/必选消费相比具备一定的业绩优势。二是板块经历了较为长期间的调整，行业龙头公司估值已得到较为充分的消化，具备较高的安全边际和投资吸引力，在当前反弹行情下更具估值弹性。三是国货替代逻辑仍在演绎，国货品牌以其功效性创新驱动、极致性价比、渠道亲和力和品牌势能提升在不断占领国民消费者心智，在市场份额争夺中也显示出了其长期的成长确定性。
业绩有支撑、估值有弹性、成长空间广阔，为美护板块中长期向好趋势打下坚实基础。同时在监管趋严、创新驱动、品牌效应和渠道多元化的趋势下，医美、化妆品国货企业将迎来一个更为健康、有序的发展发展环境，更好演绎属于美护板块的“中国文化故事”。我们也会持续关注受益于政策、创新、业绩驱动下，具备长期增长潜力的优质国货公司，把握“美丽”消费机遇！
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