牛市旗手:券商，只能是券商！

（注：发上文的图不是为了倒流量（省得东财的大编们误会哈），主要是证明这个文章昨天就发出来了。不是看到今天券商大涨再赶紧叫大家上车。当然我觉得现在也不晚。）

大盘如此大涨，政策出的如此密集，但各个股票群活跃度反倒变低了很多，本来想不明白，下午收盘后，群里的的明白人说：原因很简单，涨懵了，都不知道说什么（哈哈）。

一、底部反转的市场，胜率和赔率券商最高，收益率更具性价比！

指数爆涨，相信持仓的选手们收获都不错。那么，有一个问题，现阶段或者熊市底部反弹或者反转的初期，买什么版块和品种确定性、收益率会更好？用博弈的角度看，就是赌场里的胜率和赔率，确定性是胜率，收益同比其他板块更好，那就是赔率。

从A股的德性和特点来看，观察三个指数涨幅区间，即2014年7月22日大盘共上涨228个交易日，全程涨幅超过151%为代表的牛市；2019年1月4日大盘反弹到2021年2月18日，为代表的一次非典型反转；到今年2月5日上证指数在创下2635点今年低点后的反弹骗P行情看，综合胜率和赌率，得出一个可能的结论（对错只是参考）：底部反弹（反转）+反弹初期+牛市初期，收益率很棒、确定性最优、弹性最高、性价比最好的板块和品种就是券商，只有券商的涨幅和收益力度，才会让资金短期博弈收获达到所有板块的前列。大幅跑赢指数及其他板块。这区间，可能有其他板块涨幅更好，但券商板块呈现的确定性赔率要远远优于各类板块。

当然，不能用券商板块来比较某个有爆发力的个股，人家一激动就搞个连续十几个以上的涨停+翻倍，个股和板块是不能在同一个纬度上比较的。

老规矩，看数据

券商指数、上证指数、同花顺在三次反弹（反转）市场中的表现和涨幅。

（注：让同事做的图，没有达到我想要的时间比较，先凑和看。分析放在下文，余下的两次也在段落里展示）。

    二、为什么是券商？试金石+指标导向+锚定效应！

我觉得以下因素是核心：

1，群体的肌肉记忆和34年A股的历史养成。任何涉及到资本市场的利好，资金和投资者思维结构里判断利好结果的受益者，都自然而然把券商做为基本或者唯一着陆点。

2；每一次牛市启动后券商成绩单比较雷同，因果效应形成A股历史上独特生态呈现，无论个体怎么想，但券商的涨幅就是乌合之众的集体无意识达成的结果。

3，政策或资金类大利好出来，只要判断是利好资本市场，券商就是唯一可触碰的全方位受益板块，毕竟，只要资本市场好，券商就会多赚钱，哪怕手续费和交易费再低，开赌场的也会永远是受益者。何况，你所有资金和转账都只能通过券商实现，你已经熟悉了它虚伪的假笑。

4，只有券商涨幅确定，牛市才有确认可能。券商集体涨幅，或者是某种暴动的评价结果，就是券商最少涨幅要超过30%-40%以上。否则所有的反弹可能都是假反弹，都是骗P行为。比如今年2月5日低点2635之后，券商反弹十三个交易日涨幅13%就歇菜，涨幅较小。最主要的是节奏根本没有暴动式的放量、大涨等，从过程到结果，都是属于小心翼翼的投机试探行为。

所以我的个人观点一直是，没有券商深度大涨参与的行情，肯定是伪行情；没有券商暴动大涨参与的牛市肯定是成色不足。市场未来趋势可以确定，券商参与的越深，前期涨幅越大，市场未来的涨幅趋势、时间跨度、资金参与级别才能越高。这是A股的特色和极端的特点。

5，牛市旗手只能是券商。原则上，一个有大收益的牛市过程里，不管最初底部反弹是哪个板块，但一定是牛市旗手很快接过旗帜，引领反弹或者反转，等券商把指数和资金都吸引起（进）来后，券商上演最后一波集体狂欢，进入平淡期。其余被投资者亲吻的板块就会站出来，基本是两到四个板块接过券商的资金轮动。在2006年历次的反弹或者牛市中可以看到，通讯、计算机、互联网行业通常比较有优势，消费板块也表现不错。绝对意义上看，只有券商也只有券商的涨幅呈现出来的结果，才能确定是反弹骗P？还是小牛市？或是大牛市？或是我们群体一点都没有经验的长牛！A股仅有的几次波澜壮阔的涨幅过程，书写的历史经验基本如此。

6、就如标题里所述，券商是判断市场未来走向和趋势的试金石、风向标，检验管理层的政策友好度，查验市场资金参与和兴奋度，检测市场的情绪烈度和信心判断。指标导向则是通过对上涨过程、上涨结果的全流程判断，知道市场现在位置和未来可能的趋势，有一定参考价值。而锚定效应就更简单好理解，锚的作用就是做未来市场涨跌的趋势定位基点，券商的涨跌可以牢牢拴住指数的趋势，更容易判断指数的走向。

三、券商的启动过程和操作观察！

必须说明，本文只是一个技术分析与判断，绝不构成任何投资意见，也不对你的投资负责。参考上文列出的几个时间线，出现的牛市、小反转和欺诈行情，可以得出以下几个个体式的视角判断，希望能有价值。

1、小券商先开始启动。券商板块启动的节奏基本都是先从小券商开始，典型特征就是两低，市值低，股价低，比如到今天为止券商里涨幅表现最好的是天风证券，就是典型代表。启动前股价大约2.36元，年内低点在2.1元左右，所有上市券商里股价最低。其他表现较好的比如国海证券，启动前2.91左右，太平洋启动前大约3.16元左右。资金最开始做小券商的原因也比较容易理解。第一是试探期，控制着资金的投入，找风向；第二是漫长熊市里资金都已经打上了极端谨慎的指标，只有先行者才敢拿部分资金买入试错。

当然，先启动的小券商大多数业绩基本面都落后于其他券商，本轮天风证券半年报甚至还是亏损的，但只要认为牛市来了，对于券商这个品种，赚钱还是太容易的。所以，双低+亏损券商在牛市的预期面前，都不重要。

2、券商板块的标志性启动的判断。    标志是什么？券商板块某一天涨停家数超过板块数量的10%-15%以上，即按东方财富分类证券板块里共有50家券商（或相关）来做基数，板块里有超过5-8家的涨停，即可以判断券商板块彻底启动。说个个人观察，最好是连续两天以上超过5-8家。如果连续三天以上，那指标作用和锚定的参考价值就更大了。而我的个体观察里，通常3-7个交易日后，才有可能过渡到中型券商的集体大涨。

当然，如果券商大涨，板块的成交量肯定也大幅增加。更容易来佐证判断。

3、中型券商接力，主波段来了。券商板块出现标志性启动后，小券商大概率会延续一段涨幅后，自然递进到市值在500亿到1000亿以内市值的中型券商，大涨的接力棒会传递到如东方证券、光大证券等券商手中。此阶段，基本都是券商胜率确定性最高阶段，赔率虽然没有启动初期更好，但资金的稳定性更高，更适合大资金纵横出入。

4、高潮和结尾，横盘和反复跌涨。

券商的高潮期通常是和结尾期连在一起的，这个时候操作比较复杂。但基本标志是以中信证券为首的几个大市值券商大涨为标志，中信、中金、招商轮动大涨，还好一些，如果集体大涨上榜合影，意味着券商板块的高潮到来，但结束的庆典也要开始了。余下的行情操作起来就非常难，不是说券商会大跌，或者不会再大涨，而是涨跌互现，横盘反复上下的时间也增多。调整回撤也会比较狠，调整回撤后不知道哪一天又会开始启动新一轮的涨幅。

学术一点的说法，就是胜率确定性降低，赔率指标和其他板块比较缺少优势，波动性增加，操作难度增加。

5、光大证券是个异类。券商板块中期启动里需要重点关注的一个标的是光大证券，我自己的观察，光大证券是市场个股里判断牛市成色？反弹还是骗P？是彻底反转还是阶段性上涨等趋势认定里，很有价值的风向标。它连续大涨，基本可以确认市场未来趋势不断，它如果在券商行情里不温不火，后续的市场趋势表现的都不会更理想。

很奇怪，我自己曾经分析过原因，我猜测的一个可能是，因为当年光大证券乌龙指事件导致它被投资者深刻地铭记在脑海里，形成特别的标识，在后续的市场行情里它的品牌记忆度和市场标注极为清晰，在一轮轮被标记的历史里，资金因为熟悉而惯性买入它，在充满肌肉记忆的买入里每次都能获得赚钱幸福感。这样写满快乐记忆的历史，让它也成为牛市历史象征的一部分，

6、炒股软件及辅助供应商是必须重点观察的另一群异类。

这类牛市必备辅助工具，是投资者梦想的开始。基本面好的有同花顺、东方财富，基本面比较弱的如大智慧和指南针等。当然还需要加上一个为交易做服务提供商的恒生电子。前者持续性的走强（包括恒生同学），后者是伟哥型走法，在一个特定的时间段里走完亢奋又激励的一生。我自己曾经做过一个统计，同花顺的涨幅属于稳健暴发的特定品种，具体数据我忘记多少了，一般情况下，同花顺在券商启动初期到结束状态，同花顺的涨幅通常是券商板块涨幅的4倍以上（比如2014年的市场），是表现最好的券商个股涨幅的2倍以上。因为是很久以前的数据，找不到了，我也懒得再去验证了。（错了，批评我就行。别骂人，哈）

7、要重视同行的美女！当然有一点必须说明，本文主旨就是讨论券商的引领作用。不是说不关心别的板块。无论实际交易中是否介入券商板块，大家都可以观察另一个核心点，即同步券商行情一起启动的板块，通常此类启动的板块都可能是未来市场走好的引领性板块，也是未来有可能收益率最高的板块之一。属于未来市场里最有回报价值的品种之一。典型的肤白貌美大长腿，最主要还能赚钱。

我推断的可能原因是，伴随券商一起入场的资金，先占领哪个板块就意味着资金的共识性非常高，有些可能是我们会知道的价值认同，有些可能是短期领悟不了的潜在共识。但资金共识的风向标作用证明一件事，资金投入在和牛市旗手一样位置的板块里，肯定是有更多的期待值。比如白酒和房地产。在

注：必须再重复一句：本文只是正常的市场分析，完全是个人观察，如果有机会看到就当是一个小小的市场观察，准确与否是个人意见。不构成任何投资相关的建议和判断。

你们那么多钱，不能让一个资深抑郁学者负责呀！

作者：老吉同学；微信公众号：抑郁的市场