下周又要见证历史？六大行vs创业板 总市值只差几百亿元了
2024-08-25 10:03:51
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来源：每日经济新闻
刚过去的交易周（8.19~8.23），A股继续缩量调整，全周累计成交额为2.71万亿元，只比堪称绝对地量的前一周增量600亿。
万得全A指数本周下跌2.05%，但个股表现存在结构性分化，即核心资产整体抗跌甚至还能微涨，小微盘股则面临普跌。周度涨跌家数比为642:4680。
所谓核心资产是哪些，又有多强？
如果你经常盯盘，很可能已经注意到，由六大行组成的国有大型银行板块，近期频创新高，继上周涨了4.35%后，本周涨幅仍高达4.24%。
其中，工商银行本周还坐稳了A股市值“一哥”之位。
与之相对的，是更偏成长风格的创业板，周线已录得5连阴，逼近今年2月的低点。
此消彼长之下，本周部分投资平台上开始流传“六大行超过创业板”的说法。
笔者查证后发现，真实情况是——虽然还没超过，但差距已经很小了。
Wind数据显示，截至本周五收盘，六大行的合计总市值约86811亿元。
2022年底时，该数据为5.68万亿元。
（注：总市值2=当日股价×当日总股本，为方便比较，本文均采用这一指标）
而创业板目前有1349只成分股，截至本周五合计总市值为87682亿元，仅比六大行多了871亿元，约1%。
回到2022年底，彼时创业板成分股仅1200多只，但总市值高达11.2万亿元。
换句话说，如果下周六大行再涨一点，创业板再跌一点，我们可能就真要见证历史了。
有人觉得这是价值投资的回归，成长风格则随之遇冷。作为普通股民，我们其实不必太“上价值”，只需知道：当下确实有不少资金青睐银行股。
资本市场的青睐，并不是情感上的“喜欢”，更多是指在交易层面，资金买得多、卖得少。
除了市场看好高股息等红利板块的一系列逻辑外，来自保险业和宽基ETF的增量资金，对银行板块持续上涨也起到了助推作用。
此前我们分享过，国投证券本周在《四大行领涨的本质是什么？》这一篇研报中提到，四大行大涨的本质是这轮以沪深300ETF为代表的权益ETF被动式权益发展大潮：
在沪深300ETF大规模扩张的同时，可以发现主动型基金对于沪深300中的部分行业是长期严重低配的，典型的就是银行，银行在沪深300当中的权重达到13.2%，而在二季度主动型的重仓股中只占比2.7%，低配幅度高达10.5个百分点。
其认为，在这种情况下，主动型公募基金事实上不具备银行的定价权，因为随着沪深300ETF为代表的被动权益资金作为增量资金流入，银行形成了有买盘但缺乏卖盘的特殊筹码结构。
兴业证券此前的一份研报也提到，今年ETF资金大幅流入并主要加仓沪深300，银行作为沪深300指数第一大权重行业显著受益。
根据其截至8月16日的估算，年内股票型ETF净流入约6293亿元，其中宽基类ETF净流入6359亿元，其他类小幅净流出。
宽基类ETF是核心增量来源，且其中流入最多的为跟踪沪深300指数的ETF产品，年内净流入约4477亿元，占全部宽基净流入规模的70%以上。
截至本周五，全市场最大的宽基ETF——沪深300ETF（510300）规模已经来到2760亿元，相较年初（1294亿元）翻了一倍多。
而创业板持续走弱，一方面有分析认为是“基本面使然”。据金融投资报统计：
截至本周五，创业板已有342家公司披露了中报和业绩快报，累计平均计算，营收增长2.3%，净利润增长4.3%。
如果剔除宁德时代，营收虽增长8.2%，净利润却下降1.2%。
不计算宁德时代，341家公司平均每股收益和净资产收益率分别为0.263元和4.23%。其中有42家亏损，139家盈利下降，占已披露公司的比例为53%。
而下周将迎来财报密集披露期。Wind数据显示，下周（8.26~9.1）A股将有3528家公司发布2024年中报，包括943家创业板公司。若后续公布的数据整体不尽如人意，则情绪面恐仍将承压。
另一方面，从资金面角度看，近期A股成交额持续萎缩，加上北向资金本周开始“隐身”，盘中比较有机会成为场内“风向标”的力量，大体就剩下了两端：
一是，借道宽基ETF护盘的神秘资金。
这波护盘资金通常被认为是“国家队”的化身，每当沪深300ETF、上证50ETF等产品盘中放量拉升，主要股指也会随之走强。
但其的风格更偏向“只托不拉”，因此如我们周五推送中提到的，当市场情绪较差时，市场不一定能形成向上合力。
二是，借道“短线精灵”“涨跌速排名”等端口，以个股、板块异动吸引抱团博弈的短线资金，通常以游资散户为主。
不过，从中证2000等指数的走势可以大致看出，7月下旬以来一度热闹的短线行情，近期又跌入低谷。
本周5个交易日，个股都是跌多涨少，涨停家数看似有几十家，但往往次日表现不济；尤其本周四、周五，“上一日涨停个股”均整体收跌。
因此，近期市场“只能”更抱团有增量资金的方向，能够持续走强的概念题材很少，本周大涨6.67%的华为海思概念，已经算凤毛麟角了。
投资逻辑来看，海思全联接大会计划在9月举行，引发市场关注。这也是近年来海思首次举行较大规模的“全联接大会”，被业内视为新品发布和加速的信号。
热点个股中，7连板的深圳华强和持续居成交额榜前列的力源信息，下周表现势必会左右板块情绪。
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