研报

国新会释放积极信号，或有效提振家居消费需求。从政策端看，二套房首付比例从25%降低至15%；同时，央行存量房贷款利率下降下调预期平均降幅0.5个百分点，预计惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右，有利于缓解居民房贷压力。我们认为，政策落地或进一步释放居民消费潜力，带动中长期家居消费需求改善。

以旧换新稳步推进。有望带动需求回暖，近期各地家装家居以旧换新政策有序推进，龙头企业积极布局渠道精细化及商业模式革新，流量碎片化下致力于赋能终端经销商提升转化。叠加“金九银十”消费旺季期间各品牌促销力度加大，有望对家居消费需求形成实质性拉动。