为了不错过这次行情，这几天可把我忙坏了，熬夜翻书翻资料，一天给大腿打好几个电话请教。听又听不太懂，就记下来继续查资料，手机都快给整冒烟了。
在大腿的帮助下，我终于大致梳理清楚了历史牛市的成因以及后续的影响，并给出对当下的判断。
自1990年上交所成立以来，A股总共经历4轮大牛市，每次牛熊转换周期为5-7年。
牛的轰轰烈烈，如同烟火。熊的寂静漫长，如同极夜。
我们的股市有我们的特色，不要盯着表象刻舟求剑，要理解每次牛市背后的逻辑。
虽然股市牛短熊长，但我对我的粉丝们纸短情长，你们都是在我最低谷时期陪伴和鼓励我的人。
这篇我呕心沥血的大作送给有缘人，全是整理的大腿个人观点，应该算是当下一个不太主流的视角，供大家参考。
我只能写出我听懂了的部分，听不懂的就算了，首先我写不出来，其次写了你们估计也看不懂。
在这个重要的历史风口上，大家一定要多看多听多思考，然后得出自己的判断。
不要杠，杠就是你对。
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前两次牛市，其实没啥好说的，历史太悠久了，就一笔带过。
第一轮牛市：1990-1993，开天辟地牛。
那时候上交所刚成立，只有八只股票，俗称“老八股”，那时候通讯不发达，买票跟买菜一样去交易所柜台买卖。但因为实在太稀少了，随着时间的推移，不断有资金进入，3年间大盘从95点涨到1558点，随后半年时间里最低跌到386点。
第二轮牛市：1996-2001，政策牛。
这段时间亚洲金融危机，我们同样经济增速缓慢，为了刺激经济，央妈降准降息，资金流入股市和房市。所以这是政策驱动的牛市，题材大饼是互联网。4年间大盘先从512点涨到2245点，随后跌了4年，最低跌到998点，互联网泡沫这个词就是从这时候诞生的。但现在没人再说互联网是泡沫了，伟大的科技就是这样改变了我们的世界。
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第三轮牛市：2005-2007，改革牛。
从互联网泡沫之后，股市一蹶不振4年。这个时候上面在经济发展的需要下推行了股权分置改革。改革前，A股上市公司的股份分为流通股与非流通股，在股权分置改革后，原本不能交易的股份突然就可以交易了。由于当时中国处于城市化初期，制造业高速发展，上下游都眉飞色舞。业绩优异的蓝筹股直接起飞。中国石油、中国平安、工商银行等大盘股出现宇宙大顶，PE飞上了天，比如中国平安达到了夸张的140倍。有些股票直到现在都还没挤完那时的泡沫。直到美国次贷危机席卷全球，刺破了这次的蓝筹泡沫。本轮从998点涨到6124点，成为A股的世纪大顶。后面期货、融券、期权这些做空工具也相继开通，后面很难再出现这样的泡沫。
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第四轮牛市：2014-2015，杠杠水牛。
自2011年后，经济增长放缓，我们刚超过小日子成为全球第二，漂亮国的亚太政策也刚开始实施，关于我们即将步小日子后尘失去二十年的论调喧嚣尘上。在国内滞涨的前提下，上面为了跳出小日子的困境而进行了一次探索，但是结果证明探索方向是错误的。当时主流思路是接近于凯恩斯那套（主张国家采用扩张性经济政策，通过增加需求促进经济增长，即扩大政府开支，实行财政赤字，刺激经济，维持繁荣），央妈采取了积极财政策略。而当时、融资融券等工具的普及使得市场杠杆率大幅上升。泛滥的杠杠很快引发了巨大的坏账风险，管理并未及时跟上。直到最后场面开始失去控制，管理才开始干预，这时候杠杠疯狂出清，直接出现了崩盘。场面失控，救都救不回来。最后以暴跌和送进去很多趁火打劫的大佬，结束了这场大梦。只留下无数满身伤痕的股民，满目疮痍的战场。本轮从2112点涨到5178点，最低跌到3539点。
这次水牛给我们带来了一个非常惨痛的教训，那就是资本市场的核心还是资本回报率，和生产率指数、劳工参与指数正相关，凯恩斯的那套生搬硬套是不适用的。所以我们后面与时俱进，将凯恩斯和我们的特色结合，形成了新凯恩斯主义，开始从结构上构造新的增长动力。这是我们在多次试错后，回归资本市场本质的道路。
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第五轮牛市：2024起（长期资本牛）
在吸取和总结前面改革创新的经验教训后，我们开始走自己的道路。哪怕在外部环境变得有益于我们时，依然坚持施行促进市场长期稳定发展的政策，放弃短期刺激。
具体表现在我们利用新质生产力推高生产率，通过教育改革分流优化劳动结构。产业从粗放型转型到精细型，全面提升资本回报率。我们开放了多个限制性行业的外资管制，扩大本土资本池。我们大刀阔斧改变股市的生态，刮骨疗伤来巩固基础建设。
因此，从政策定力和决心的角度来看，本轮牛市不是改革牛，也非水牛，而是如同美国确立美元体系后的长期资本牛，是与人民币升值共生的资本牛。
这也是恰恰是我们对短期指数的悲观原因。
过度的暴涨偏离均值必然会引发政策逆向调整，只有市场和人民币汇率走出共振牛市，才是上面所期望的，长期向好的牛市。
那么为啥这次启动这么猛呢，我觉得一是情绪到达了冰点，压抑之下信心恢复的全民狂欢，二是现在自媒体传播比较快，所以速度会比以往快。这次启动的节奏，以及走向，都在掌控之中。注意，是绝对的掌控。
不可能出现上次水牛的情形，完全不符合我们的长期利益。如果真出现了这种情形，我们每个人都该感到悲哀而不是兴奋。
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所以最后，我要重申上一篇文章的观点，短期就看到3300。最近外资长期配置的主动型资金每天都在净流出，是短线的被动型资金在净流入，短线资金是没有格局的，随时会跑路。长期的话，不可限量，史诗级牛市已经启航，国运势不可挡，每年大盘都会上涨，跟上温和通胀。
还要提醒一下大家，这种长牛慢牛行情，其实对散户并不友好。纳指长牛了20年，漂亮国的散户却在这种长牛里消失了，为啥大家可以自己品。
所以我周一清仓后，会继续找机会在ETF上做做T，家里的大资金会全面放弃个股，争取每年的收益跑赢大盘。
至于我自己嘛，哈哈哈，从赵子龙出来后，我就要重新投入我深爱的转债热土继续证道了！！！
赚了钱继续养债！！！一不做二不休！！！
$上证指数(SH000001)$
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