金城医药储藏财富管理深度剖析。金城医药的总股本数额为3.839亿，现有员工规模为3806人。观其营收数据，2023年实现了35.38亿的营业收入，而2022年则为35.06亿，展现出稳定且持续的增长态势。在财务指标上，公司的毛利率高达43.73%，净利率则为5.46%，而负债率为36.09%，负债总额达到21.35亿。在资本运作方面，其质押比例相对较低，仅为8.74%，并以不超过22元/股的价格回购了227.3万至318.2万股的流通A股，此回购计划已圆满完成。回购行动始于2024年2月2日，并于2024年5月2日结束。至今，公司已累计回购454.3万股，平均回购价为12.11元。然而，值得注意的是，金城医药在机构调研方面并不活跃，显示出其对资本市场投资者关系的相对忽视。
公司的主营业务广泛，涵盖了医药中间体、原料药、口服及外用制剂以及注射剂的研发、生产和销售等多个领域。在收入构成上，制剂产品占据了38.85%的营收份额，头孢侧链活性酯系列产品占比25.28%，而其他医药化工产品则贡献了22.07%的营收。此外，金城医药在技术创新方面也颇有建树，拥有共计83个专利。在股权结构上，控股股东持股比例介于16.52%至20.46%之间。
在员工薪酬方面，人均薪酬是16.61万元，呈现出稳定的增长趋势，与此同时，员工人数也在持续增长，人均创收创利均实现了稳步的提升。从人员结构来看，生产人员占比最高，达到了57.12%，销售人员占比5.89%，研发人员占比28.90%，而高级人才占比则为4.60%。综合来看，企业各项运营指标均展现出健康的态势。
然而，在行业内，金城医药的价值似乎被严重低估。其市销率波动较大，市销率是12.73倍-1.68倍-5.35倍-2.60倍-5.45倍-1.30倍。但通常以1.42倍至4.20倍作为储藏财富管理的参考标准。在员工总市值方面，人均数值在不同时期有所波动，人均员工总市值是301万-74万-1057万-156万-158万-490万-169万-504万-420万-109万。但通常认为，人均员工总市值在100万至344万之间，或者更高标准如166万至580万，甚至720万，可以作为储藏财富管理的合适标准。据此推算，金城医药的公允价值应在34.10元至38.70元之间。甚至57.50元至71.40元之间。
桐荔，2024年4月4日。
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