中国移动分析报告

$中国移动(SH600941)$  以下是中国移动的分析报告：

1. 财务状况：

- 收入稳定增长：2024 年上半年中国移动实现营收 5467 亿元，同比增长 3.0%；通信服务收入达到 4636 亿元，同比增长 2.5%。多年来，中国移动的营收一直保持着较为稳定的增长态势，在通信行业中占据重要地位。其收入来源主要包括语音业务、无线上网业务、应用及信息服务业务等。例如，无线上网业务长期以来都是收入的重要组成部分，2024 年上半年也不例外，满足了移动互联网时代用户对数据流量的需求。

- 利润水平较高：上半年实现归母净利润 802 亿元，同比增长 5.3%，盈利能力强劲。中国移动在成本控制方面表现出色，通过精细管理和技术创新，有效地控制了网络运营等成本的增长，保障了利润空间。同时，规模效应也为其带来了成本优势，使其在市场竞争中具有较强的盈利能力。

- 分红稳定且丰厚：中国移动对股东的回报较为丰厚，2023 年全年拟派息总额达到 1032.78 亿港元。并且从 2024 年起，三年内以现金方式分配的利润将逐步提升至当年股东应占利润的 75%以上，这对于投资者具有较大的吸引力。

2. 业务布局：

- 个人业务：

- 移动用户基础庞大：中国移动拥有庞大的移动用户群体，移动客户数突破十亿，是中国规模最大的运营商。其用户基础广泛，覆盖了各个年龄段、地域和职业的人群，为其业务发展提供了坚实的基础。

- 5G 业务发展迅速：在 5G 时代，中国移动积极推进 5G 网络建设和业务发展，已累计开通 5G 基站超 229 万个，在超 280 个城市推进 5G - A 商用部署。5G 套餐用户数不断增加，用户可以享受到更快的网速和更优质的通信服务，同时也为高清视频、云游戏等新兴业务的发展提供了支持。

- 增值服务丰富：推出了多种增值服务，如彩铃、短信包、流量包等，满足了用户多样化的需求。此外，还与互联网公司、金融机构等合作，开展联合营销活动，拓展业务范围。

- 家庭业务：

- 宽带业务增长强劲：中国移动的有线宽带用户数不断增长，千兆宽带覆盖范围持续扩大，覆盖 4.38 亿户。通过提供高速、稳定的宽带网络服务，满足了家庭用户的上网需求，同时也为智能家居、在线教育、远程办公等应用场景的发展提供了基础。

- 智慧家庭产品不断丰富：推出了智能音箱、智能摄像头、智能门锁等智慧家庭产品，打造了一体化的智慧家庭解决方案，提升了家庭用户的生活品质和便利性。

- 政企业务：

- 行业解决方案多样化：为政府、企业等客户提供了多种行业解决方案，包括云计算、大数据、物联网、人工智能等技术应用。例如，在政务领域，提供了电子政务、智慧城市等解决方案；在企业领域，提供了企业云服务、工业互联网等解决方案，助力客户数字化转型。

- 客户资源丰富：凭借其强大的品牌影响力和优质的服务，积累了大量的政企客户资源，与政府部门、大型企业等建立了长期的合作关系。例如，与腾讯、阿里等科技巨头以及银行、电信等行业的企业开展深度合作，拓展了业务边界。

- 新兴业务：

- 积极布局人工智能：推出了 23 款 AI + 产品及 20 个 AI + DICT 行业应用，布局 40 个细分领域的高性能行业大模型，上半年已发布 17 个自研九天行业大模型，政务、物联水利、社会综治等行业大模型实现应用落地。

- 探索其他新兴领域：重点参与城市“车路云一体化”试点支撑，加快低空经济、航空互联网、天地一体业务规划与能力布局等，为未来的业务发展寻找新的增长点。

3. 竞争优势：

- 网络覆盖优势：中国移动的基站数量众多，网络覆盖范围广泛，尤其是在大城市和人口密集地区，信号强度和稳定性都较好。无论是城市还是农村，甚至是偏远地区，用户都能享受到较为优质的通信服务，这使得中国移动在用户体验方面具有较大的优势。

- 品牌影响力：作为国内最早的移动通信运营商之一，中国移动拥有较高的品牌知名度和美誉度。其品牌形象深入人心，用户对其品牌的信任度较高，这为其业务拓展和市场竞争提供了有力的支持。

- 技术研发能力：中国移动一直注重技术研发和创新，在 5G、云计算、大数据、人工智能等领域投入了大量的资源，拥有较强的技术研发能力和创新能力。例如，其“九天”人工智能基座由万卡级智算集群、千亿多模态大模型、百大要素生态平台构成，共沉淀 450 项 AI 能力，赋能近 1000 项行业应用。

- 产业链整合能力：中国移动在通信产业链中处于核心地位，具有较强的产业链整合能力。与华为、中兴通讯等顶级供应商保持着紧密的合作关系，能够及时获得先进的技术和设备支持；同时，与产业链上下游的企业开展合作，共同推动通信产业的发展。

4. 面临的挑战：

- 市场竞争加剧：随着 5G 时代的到来，通信市场的竞争日益激烈。中国电信、中国联通等竞争对手不断加大在 5G 网络建设、业务创新等方面的投入，对中国移动的市场份额构成了挑战。此外，虚拟运营商、互联网企业等也纷纷进入通信市场，推出了各种创新的通信服务和产品，抢夺市场份额。

- 用户需求变化快：随着移动互联网的发展，用户的需求不断变化，对通信服务的质量、速度、安全性等方面的要求越来越高。例如，用户对高清视频、云游戏、虚拟现实等新兴业务的需求不断增加，这对中国移动的网络建设和业务创新提出了更高的要求。

- 监管政策变化：通信行业是受监管政策影响较大的行业，监管政策的变化可能会对中国移动的业务发展产生影响。例如，资费政策、网络建设政策等的调整，可能会影响公司的收入和成本。

5. 发展机遇：

- 数字经济发展：随着数字经济的快速发展，各行各业对数字化转型的需求日益旺盛。中国移动可以充分发挥其在通信技术、网络建设、数据中心等方面的优势，为企业提供数字化转型解决方案，拓展业务领域，实现从通信服务提供商向数字服务提供商的转型。

- 新兴技术应用：5G、云计算、大数据、人工智能等新兴技术的不断发展和应用，为中国移动的业务创新和发展提供了机遇。例如，5G 技术的低时延、高带宽等特点，为车联网、工业互联网等新兴应用场景的发展提供了支持；云计算、大数据技术可以为企业提供更高效的信息化服务。

- 国际市场拓展：中国移动可以借助“一带一路”倡议等机遇，积极拓展国际市场，与国际运营商开展合作，提升其在国际通信市场的影响力和竞争力。