上周市场大幅上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨12.81%、17.83%、22.71%；分板块看，食品饮料、美容护理、非银金融表现靠前，分别上涨26.06%、24.37%、23.00%；公用事业、石油石化、家用电器涨幅靠后，分别上涨7.92%、9.17%、10.45%。 整体看，消费和地产作为政策刺激的重要抓手，白酒、美护、非银、地产、建材等产业链相关方向涨幅较大；而公用事业、石油石化、家用电器等前期股价表现较强、防御属性突出的高股息板块在市场风险偏好显著抬升的情况下表现靠后。

展望后市，我们更加乐观，近期政策信号的变化再次强化我们此前的观点：1.美联储降息周期启动，有望打开人民币汇率和国内利率政策的弹性空间；2.以房地产政策为代表的刺激内需力度有望不断加码；3.以人工智能和低空经济为代表的新质生产力方兴未艾。虽然经济数据短期仍存在不确定性，但拉长时间看基本面有望在政策催化下企稳回升，资金面在市场信心回升及金融支持下显著改善，市场成交额已连续三天超万亿。

结构上建议关注：1.地产、地产链、白酒等有望受益于政策催化的稳增长方向；2.铜铝、黄金等受益于美联储降息的上游资源品；3.人工智能、自主可控等新质生产力的重点发展方向。


数据来源：Wind

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